近日，美国上市公司———中国高速频道再次遭股东集体诉讼。这是赴美上市的中国公司官司缠身的最新案例。
在之前的几个月里，艾瑞泰克、中国阀门等几家在美国上市的中国公司，先后经历了“遭遇质疑—应对集体诉讼—股价暴跌”；绿诺科技23天就被猎杀至死;多元印刷连遭质疑，拖累多元水务;号称中国首家B2C企业的麦考林，一月之内光环褪尽……甚至中国能源、同济堂因股价过低，被迫退市。
中国公司早在1992年便开启了赴美上市的征程。截至2010年底，共有250家中国公司在美国上市。这些公司所经历的种种风云变幻、大起大落让我们不禁唏嘘：在美国资本市场，从天堂到地狱，真的只有一步之遥。
中国企业赴美上市热情不减，其重要原因在于———我们认为，财大气粗的美国人的钱似乎更好“圈”。
中国A股中小板的上市条件是“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;最近3个会计年度经营性活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元”。创业板的上市条件是：“最近2年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长”。去年到美国上市的中国公司，大多达不到这些条件。像2010年上市的优酷和蓝汛，至上市为止都是亏损的。再回头看看，新浪、网易在美国上市的时候，不要说盈利，连盈利模式都还没有。
美国资本市场的制度设计让这些尚不够强大的中国企业突然间“海阔天空”。美国不认为交易所、监管部门有能力甚至有义务通过上市审核把控公司的质量，他们把鉴别好公司坏公司的事情交给投资者自己。甚至上市以后，监管方和交易所也只管信息披露，对上市公司的监管更多是依赖投资者和第三方市场力量自己完成的。
于是乎，中美资本市场冰火两重天的境况出现了。在中国虽上市不易，可一旦成功，基本塑成不败金身，实在不行了，弄个卖壳重组概念，没准也能拉上10个涨停板。美国资本市场则相反，上市容易得很，基本来者不拒，但上市后不好混。投资者、对冲基金、事务所、媒体、交易所一天到晚盯着你，“蛋”上稍露条缝，肯定有“苍蝇”来叮。
纵观250家在美上市的中国企业，虽不乏一批品牌知名度、财务状况、管理水平均属顶尖的公司，但也有一批来自传统行业，行业地位并不靠前的中小市值公司，这些公司的股票往往估值低廉、成交清淡。甚至还有一批拼凑资产、生造概念，为上市而上市的公司，这些公司的股价往往短期疯狂后一泻千里，让投资者血本无归。
对于众多中国企业来说，在美国资本市场“圈钱”的好梦落空之余，往往还不得不交出一笔不菲的学费。近来在网络上被热炒的当当网CEO李国庆和“大摩女”之间的骂战，便将中国企业与美国投行之间的恩怨纠葛公之于众。
当当网与摩根士丹利之间商业道德的高低我们无从判断，但最起码，任何一位看罢这场口水仗的观众都会有一个印象———到底是中国企业“圈”了美国股民的钱，还是美国投行“圈”了中国企业的钱？真还不好说！
显然，中国企业还没能玩转赴美上市的游戏规则。不管中国企业是否愿意承认，“中国概念”在美似乎已进入了严重透支的状况。在这个前提下，新一波中国企业赴美上市能有多大作为，还不得而知。
如今，中国经济本身已经面临通货膨胀的巨大威胁，美国流动性泛滥也开始显现，不断流入市场的新印美元严重打乱了估值体系。这将对中国赴美上市或即将上市的企业带来新的挑战。
奇迹破灭、包装被撕，这些利好因素共同的减弱，伤及的只能是“中国概念”过去良好的印象。而在这一场“中国概念”炒作中，受伤害最大的，可能是那些还没来得及去美国上市的中国企业。龙在宇
