整整两年前的2009年3月9日是美国股市黑暗的一天，在金融危机冲击波重压下，道琼斯指数、标准普尔500指数均创出10余年来的最低收盘点位，当日道指收于6547.05点、标普指数收于676.53点。到了2011年3月8日，道指收于12214.38点，标普指数收于1321.82点，分别较两年前上涨86.56%、95.38%。
“即便本次牛市在其两岁生日之际戛然而止，也不会妨碍本次行情成为美国历史上最波澜壮阔的牛市之一。”
3月8日纽约市场收盘后，一位美股市场分析人士如是表示。
分析人士表示，美国政府接连推出不良金融资产购买计划、减税计划、购置房产汽车优惠计划，稳定了金融业以及消费者的人心。由于美国经济活动的70%为消费，消费者信心的渐渐回暖对美国经济稳步复苏构成支撑，并成为美股两年来反复走强的重要原因。
在这两年美股牛市中，部分消费类股以及与消费联系密切的金融类股脱颖而出，成为大牛股。
政府“组合拳”确保复苏
在金融危机爆发后，美国各个政府部门联手打出“组合拳”，从各个方面着手提振经济。
美联储先是连续降息，将联邦基金目标利率降至历史低点，同时采取多类措施向市场提供流动性，去年11月还宣布了新一轮的量化宽松政策。美国财政部则出台了不良资产购买计划，向金融巨头大举注资。奥巴马入主白宫后，更是接连推出经济刺激计划、住房救援计划、医改法案、减税法案等，同时公布了系列针对消费者购买房产、汽车的优惠政策。
这些措施成为了挽救美国经济的“强心剂”，自2009年下半年开始，美国经济就呈现出了一定的复苏迹象，美国消费者信心指数更是早在2009年5月份就开始上行，为美国经济复苏“保驾护航”。美国经济活动的70%为消费，一旦消费者的消费意愿增强，立刻能带动金融、制造等相关行业回暖，提振美国经济复苏的乐观预期。这种情绪迅速传导到美国经济的各个层面，导致美国上市企业的业绩陆续改善。
自2009年3月触底后，美国股市开始连续攀升。由于工作安全性增大、退休账户结余增加等因素，投资者特别是中小投资者的资金开始积极买入股票资产。与此同时，债券等货币市场工具投资收益日渐走低，更促使中小投资者纷纷介入蓝筹股以及成长股，期许更多的投资收益。
消费催生大牛股
从本轮美股牛市应运而生的牛股中，可以看出部分“巨无霸”股如道指成份股，已经失去了往日的荣光。两年牛市中，道指成份股涨幅前三名为卡特彼勒、美国运通、杜邦，涨幅为335%、325%、226%；而沃尔玛、强生、AT&T、埃克森美孚、宝洁、微软、辉瑞、可口可乐等公司的股价，甚至没有跑赢大盘。
相比较而言，涵盖更广泛上市企业的标普500成份股中的牛股涨幅则令人瞠目结舌。标普500指数成份股的涨幅第一名为个人按揭违约保险业务公司Genworth Financial，两年的涨幅达到1330%；涨幅第二、三位的分别是通讯技术公司JDS Uniphase和酒店运营商温德姆环球公司，两年的涨幅分别达到1047%、917%。
值得注意的是，在两年牛市的标普500成份股牛股前四十名排行榜上，消费类公司与消费联系密切的金融类股占据了半壁江山，共有21家上榜。
消费类公司中，旅游酒店概念被市场强烈看好，5家公司进入牛股四十强；一些奢侈品消费公司得到了市场的青睐，高档音响制造商Harman公司、豪华摩托车制造商哈雷公司也在榜单之列；一些新兴消费概念获得了市场的认可，网络DVD租赁公司NetFix、有机健康食品连锁销售商Whole Foods Market的涨幅都在400%左右。
除了Genworth Financial，消费金融类股中还有五三银行公司、HIG服务公司、XL资本公司、林肯国际公司、HBAN公司、AFLAC公司等进入牛股四十强，它们的共同特点是规模不大，但贴近社区，主营消费金融业务，在中小消费者那里具有良好的口碑。
成也消费 败也消费
目前，美国谘商会公布的美国2011年2月份的消费者信心指数为70.4，为3年来的最高水平。但是消费者信心能否持续向上，继续推动美国经济复苏，还有很多不确定因素。
首先，美国就业市场仍未出现根本性好转。虽然美国劳工部公布的2月份非农就业报告显示，美国的整体失业率已下滑至8.9%，达到近两年来的最低水平，但美国的就业岗位难以保持持续增长。美国的经济增速也不足以显著拉低失业率，另外随着消减财赤计划的出台，还将有大批的政府雇员可能失去工作。
其次，近期受地缘政治局势动荡影响，国际油价持续上扬。如果油价持续维持高位，并带动汽油价格上行，则可能打压美国消费者的消费意愿。
第三，随着经济形势的好转，美国政府此前出台的一系列提振经济的政策可能进入“退出”时态。美国两党的政治博弈，也使得奥巴马政府在继续刺激经济的问题上“缩手缩脚”，消费者对美国经济的乐观预期可能会随之出现反复。
如果消费“引擎”熄火，美国股市的牛劲势必大减，这是市场投资者主要担心的问题。这也是为什么在美国上市公司2010年业绩普遍出色，标普成份股公司平均市盈率目前只有15.6倍(历史平均值为19.3倍)的情况下，美国主要股指近来反复盘整，投资者不敢大胆进场加仓的主要原因。(记者 陈晓刚)
