广发证券在最新发布行业研报中表示,目前航空板块存在交易性投资机会,主要基于2011年行业供需结构依然良好,目前估值水平位于历史低位,主要风险因素尚可控制。
一方面,京沪高铁分流影响较小,预计将分流国内航空旅客2%左右。2011年全年航空客运量能实现12%左右的增长,而预计可用座位数增长10%,行业供需结构依然良好,支撑客座率和票价的高位上行。
另一方面,2月份国内燃油附加费与油价联动上涨,根据测算,航空公司国内燃油附加费收入的增加基本完全覆盖用油成本的增长。而且,从国际成熟航空公司的盈利水平与经济波动的关系看,经济复苏阶段航空公司主营毛利率呈上升趋势。这也表明,只要供需结构良好,温和通胀中油价成本更易于转嫁。
此外,今年全年航空行业的供需结构依然良好,目前行业风险可控,估值水平处于历史低位,建议把握交易性的投资机会。个股方面,可重点关注中国国航、南方航空和海南航空。 广发证券
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