券商：存准上调影响温和 A股市场区间震荡

　　【行情回顾】日本地震影响A股

　　广东科德　苏海彦(执业编号：A0560208030057)：日本大地震以及核辐射成为上周资本市场最为热门的话题。核辐射造成的恐慌给全球资本市场走势蒙上了阴影。东京日经指数最大跌幅超过20%，恐慌情绪蔓延到亚太和欧美各国，大宗商品期货市场走势也随之大幅波动。国内A股市场方面，与地震以及核辐射有关的题材受到资金追捧，生产防辐射产品的上市公司股价普涨。与此相反，核能相关板块个股受到此次事件影响纷纷大幅下跌。股指方面则因为低位资金承接踊跃而得以保持带长下影线的小阴星报收。

　　广州证券　袁季(执业编号：S0320200010020)：受内外部因素影响，市场振荡回落，机构趋于谨慎，近半行业出现资金流出现象，尤以交通运输、金融服务、商业贸易和食品饮料更为明显。纺织服装板块持续获得资金流入，此外，机械设备堪称最坚挺的板块，年初以来始终受到资金青睐，而化工板块也保持一定的热度。金融服务板块经历一波短暂的反弹后快速退潮，抛售压力明显，表明在当前环境下该板块仍未具备足够的条件支撑可持续的行情。

　　【背景分析】加存准对市场冲击不大

　　斯达克投资　黎仕禹：中国人民银行决定，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。虽然此前央票利率上升给出了市场加息预期，但实际上本次央行并没有采取加息政策，说明央行认为此时提高存款准备金率更合适。且我们认为，央行此举意在应对即将到期的巨额央票，可以迅速回收3000亿元的流动性，此时动用提高存款准备金率效果更快！同时，由于2月份的CPI略超预期，而食品价格上涨势头未出现明显的改善，上半年通胀压力依然很大，预期后期央行仍会反复动用加息或者提高存款准备金率等金融工具以对抗市场的流动性和管理通货膨胀。但是，由于央行本次使用了提高存款准备金率，所以近期加息预期降低，这对股市利好偏多，且股市之前已因加息传闻出现一定震荡调整，再加上日本大地震催化了调整幅度，所以我们后市偏向看多。

　　袁季：总体看，在经历约20个交易日的上行之后，压力渐显，市场做多动力有所减弱，且调控预期再次出现升温现象，此外，美国经济数据不如预期、海外市场动荡、日本地震引发海啸等因素将令投资者心态更趋谨慎，预计近期市场将以振荡整理为主。市场表现与预期未有出现大的偏差，虽然短期还需继续消化利淡消息，但下档的支撑趋强，预计调整幅度有限，区间整理机会偏大。

　　苏海彦：从整个大氛围来看，目前大家关心的焦点普遍集中在日本事件上，一是担心核辐射如果控制不力会造成更大的灾难，二是担心灾难过后日本的财政状况是否能够应对灾后重建。说到国内，目前比较大的困难在于通胀的控制，PPI的数据环比增长显示通胀控制的挑战性仍然较大。但是对于投资来说，在“十二五”规划开始实施之时也不能对行业发展的机会视而不见。

　　【操作建议】关注“十二五”动向

　　苏海彦：从中石油公布的年报来看，权重蓝筹股的估值在当前环境下还有较强的支撑，这将会有助于减小股指下行的压力。在全球情绪逐渐平稳之后市场有望重新回到热点板块积极轮动的轨道。预计大盘走势还会因日本事件的波动而有所震荡，但个股和板块的精彩表现不可错过，热点方面重点关注三个：第一，铅期货上市带动下的铅行业受益股和交易品种扩充下的期货公司相关个股；第二，随着“两会”结束，各个行业的“十二五”规划将陆续进入实施阶段，新兴战略产业的发展步伐或带来相关行业投资契机；第三，受日本事件影响的保险股的估值错杀机会。

　　袁季：根据资金流分析，主流板块中机械设备和家用电器仍可持续看好，与日本地震相关度较大的板块出现明显的资金异动，公共事业、新能源等板块有明显的资金流入，近期上升动力相对更强。需提醒的是，核电板块上周调整幅度较大，预计后市尚有消化压力的过程。