Ａ股暂避存准率上调“余震” 未来抗震有何良方 (2)

　　就政策面而言，有市场人士表示3月CPI同比增速有可能不会明显下降，且在上半年难以出现有效回落。从这个角度看，以控制通胀为目的的货币调控仍将延续，利率和准备金率的上调尚有空间。而从基本面来看，2月份经济运行数据显示，除投资相对乐观外，消费及进出口均低于预期。“三驾马车”各异的表现，以及消费者信心指数的持续回落，增加了投资者对于经济增长前景的担忧。

　　从市场成交金额的变化看，投资者的情绪和信心目前对于上述两方面的反应并不稳定。虽然上周A股市场在全球资本市场里跌幅最小，上证综指与深证成指一周跌幅均未超过1%，但本周一两市单日成交金额再创近五个交易周以来的新低，仅有不到2200亿元。天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英分析认为，此次上调存款准备金率将冻结资金3600亿元左右，将对市场资金面形成一定的压力。

　　但在不确定性仍存的情况下，东方证券首席经济学家闫伟也对记者表示，此次上调存款准备金率，对抑制非理性物价上涨和控制央票到期产生的流动性等方面，均会产生效果。

　　“抗震”不能再靠概念炒作　关键看上市公司业绩

　　有分析人士指出，在上周经受住日本地震考验的中国股市，在本周要想挺过流动性再收紧以及未来经济基本面的不确定性，将不能再指望“防辐射服概念”的纺织服装股、“食盐概念”的盐化工股等非理性概念股的炒作。

　　上周A股市场中风能、太阳能等核替代能源类上市公司的异军突起曾经成为市场亮点，而国内大型上市公司2010年业绩在3月下旬的陆续发布，可能也将成为市场新的支撑点。黄学军认为，从目前的市场方向看，在去年业绩较好、在未来有一定业绩保障，或是受益于政策支持的上市公司，或将成为A股中的顶梁柱。“上市公司业绩的稳定增长是目前A股市场中最大的财富，要想‘抗震’，还得靠上市公司给力的业绩。”黄学军说。

　　但在流动性持续收紧的趋势下上市公司业绩仍存一定变数。对此，程文卫表示，持续收紧流动性的政策措施对经济增速的抑制作用将会显现。如果这一趋势得到进一步印证，那么A股市场在面临流动性收紧引起的估值压力的同时，还将受到业绩增速预期下调的压制。

　　不过，李迅雷认为，在未来几个月国内物价走势或将出现下行拐点的情况下，目前存款准备金率的上调空间已经不是很大，这也将使得市场对于紧缩的预期有所减弱，从而减轻流动性收紧给上市公司带来的业绩压力以及给投资者带来的恐惧感。 (记者杨毅沉、潘清)