输给通用磨坊 光明17.5亿欧元收购优诺泡汤

　　光明食品集团3月21日证实，法国优诺(Yoplait)酸奶已经选择与通用磨坊(General Mills)签订排他谈判协议。不过，由于看好光明开发新兴市场的商业计划，优诺方面也向光明抛出了希望在新兴市场展开合作洽谈的橄榄枝。

　　“老冤家”通用磨坊胜出

　　光明食品集团董事、财务总监曹晓风是这一并购项目的负责人，他对中国证券报记者表示，PAI基金作为优诺50%股权的持有者是此次交易的卖方，但交易的真正决定方却是优诺另外50%股权的持有者索迪奥，一个法国奶农合作制企业。其董事会由25个奶农组成，对选择新的合作方，即PAI股权的售出对象具有决定权。

　　此次并购吸引了包括雀巢、通用磨坊、拉克塔里斯、法国AXA基金、墨西哥拉拉等在内的众多国际知名企业参与竞标，光明食品集团2月3日对优诺公司100%的企业价值提出了17.5亿欧元的非约束性报价，并提交了一份详尽的商业计划。尽管这一报价比通用磨坊的16亿欧元更具竞争力，但是作为奶农代表的索迪奥在长期发展的战略机会和避免风险的现实利益面前，最终做出了现实的选择。

　　索迪奥最终选择的是多年的合作伙伴兼最近的诉讼对手——通用磨坊。通用磨坊是优诺在美国的特许经营商，而美国是优诺产品的第一大市场，其在美国的销售额近18亿欧元，占到优诺品牌全球销售额的一半。但这两年通用磨坊和优诺为了特许经营费闹上了法庭，优诺希望收取4.5%的特许经营费用，而通用磨坊则希望维持1%的水平。

　　此次，通用磨坊在最终竞购方案中提出了免除诉讼，并承诺将特许经营费从1%提高到4.5%，并把提高部分的50%(每年近3000万欧元)以优先分配权的方式直接用现金分配给索迪奥的奶农股东。也因为这一条件，出于避免诉讼风险的考虑，奶农代表们把票投给了通用磨坊。通用磨坊和优诺之间的诉讼原先被认为是通用磨坊的劣势，但通用磨坊恰恰利用了这一点，以诉讼作为筹码赢得了项目。

　　双方或洽谈新兴市场合作

　　此前，光明食品集团在提出非约束性报价的同时，也提出了一个包括产品、市场、奶源、生产、营销、采购、研发、资金等在内的一份详尽的商业计划。而优诺公司的诸多人士也认为，光明作为一家中国企业竞购优诺，将为优诺带来国际化发展，尤其是新兴市场的发展机会。

　　索迪雅和PAI基金也曾在此前表示，这两家公司将审查收购方在中国、印度和拉美市场上的拓展计划，目前该品牌在这些地区几乎不占有市场份额。

　　因此，尽管与通用磨坊将开展排他性谈判，索迪奥仍通过律师向光明食品集团表示，光明在商业计划中提出的开发新兴市场的方案非常有吸引力，索迪奥主席希望在近期来中国访问光明，与光明对新兴市场的合作进行洽谈。 （记者 黄淑慧）