近期货币市场利率快速反弹、银行议价能力的显著提升以及2010年下半年两次加息的影响，意味着银行业净息差可能出现类似2007年四季度至2008年一季度的急速反弹，银行一季报超预期的确定性正在增大。
日本地震阴霾未退，利比亚局势不断加剧又雪上加霜，局势的动荡给A股走势带来了诸多的不确定性。3月22日，沪深股市在“两桶油”高开低走的影响下，沪指迅速下探并跌破2900点关口，但沪指迅速收复2900点位并最终收红。这其中，以银行股为代表的金融股再度整体崛起，尤为抢眼，全天板块整体上涨1.526%，仅次于建材板块，列涨幅第二，成为股指震荡回升的最重要因素。
事实上，这已是3月份以来银行板块的第二波强势表现。早在月初“两会”召开期间，银行股的整体崛起就为大盘的顺利上行尤其是助力沪指顺利收复2900点大关并逼近3000点大关立下了汗马功劳，在此期间，市场资金注入银行板块的迹象也非常明显，监测表明，银行板块3月3日、4日两个交易日连续占据资金净流入的榜首，仅3日一天净流入资金就超过9亿元。
市场观察家表示，周一和22日银行股的走强，可能跟银行股从本周五起将陆续出年报预期有关。根据年报披露日程安排，3月25日、28日、31日和4月1日，中、建、工和招行都将公布年报；相关数据显示，银行股2010年的业绩比2009年有望实现16%以上的增长。
此前，针对本月初银行板块的异动，曾有一种观点认为是主力资金借银行股和中石油拉升指数以掩护从题材股上兑现利润出局。但随着本周银行板块的再次走强，越来越多的机构相信，受一季度业绩有望再度超越预期，同时银行板块长期价值严重低估的影响，目前银行板块正在开启一轮新的估值修复之旅。而不管目前银行股的走强是与年报有关还是市场主力刻意拉抬护盘，都令市场在“八股”走弱的情况下，仍然封杀了短期A股大幅杀跌可能，对稳定市场形势起到巨大的作用。
机构普遍认同，由于行业议价能力提升，净息差持续上升，银行股一季度的业绩有望再度超越市场预期。东方证券分析师金麟表示，近期货币市场利率快速反弹、银行议价能力的显著提升以及2010年下半年两次加息的影响，意味着银行业净息差可能出现类似2007年四季度至2008年一季度的急速反弹，银行一季报超预期的确定性正在增大。
至于银行一季度业绩增长的幅度能达到多少？中信证券行业分析师朱琰认为，总体上上市银行一季度经营呈现“以价补量”的特征，预计银行一季度业绩同比增速超过30%，部分银行增速逾40%。中金公司银行业分析师毛军华则认为，一季度银行的净息差有望较去年三季度扩大16个基点，超越预期。而考虑到1月份后货币市场利率的适度回落以及银行资产负债重定价的过程，金麟认为15个基点的环比增速估计是比较恰当的，而这意味着一季度银行净利润增速可能达到28%。
申银万国证券研究所表示，银行股目前已凸显出良好的防御性。报告认为，2011年银行业的财务指标将持续向上，预计上市银行2010年和2011年的净利润增长能够超过20%，目前估值水平对应2010年和2011年PE10.71倍、9倍，PB1.72倍、1.5倍，银行板块估值安全，具有良好的防御性，继续推荐估值较低的民生、建行，业绩超预期的招商、兴业。
事实上，也正是长期以来的超低估值以及超预期的业绩增长，使得银行股在近期大盘寻找热点中成为主力资金的突破口，给了主力资金追仓的理由。这也是为什么在3月22日当天在逾50亿元资金离场的背景下，银行板块资金逆市呈现净流入，以7.46亿元高居买入榜榜首的根本原因。
自3月份以来，银行板块累计已上涨约1.36%，同期上证综指涨幅不足0.14%。虽然央行上周刚刚宣布自本周五起再次提高存款准备金率0.5个百分点，将冻结银行体系流动性超过3500亿元，表明银行间流动性逐步宽松的局面行将结束，市场由此可能进入振荡期。不过，由于目前银行板块估值较低，安全边际较高，因此银行股反而有获得绝对和相对收益的机会。截至周一，申万行业二级分类中的银行业PE为9.75倍(TTM整体法)，依然处于历史低位。
虽然综合看，受资金面制约，银行股出现一波大涨行情可能还有一定的难度，但分析人士认为，随着3、4月份各银行陆续公布2010年年报，预计银行业整体业绩将呈现稳步上升局面。届时，在低估值、高业绩的背景下，银行板块有望正式开启一波估值修复行情。东方证券分析师金麟判断认为，3至4月份，银行在一季报超预期的驱动下，将有一轮估值修复行情可期待。广发证券银行业分析师沐华也表示，银行股估值修复的阶段性时点有望到来，维持“买入”评级。广东斯达克投资管理有限公司总经理黎仕禹甚至乐观地表示，作为价值投资，银行股无疑是现在投资的首选。
正基于此，各大券商纷纷给予银行股“强于大市”或“买入”的评级。中金公司在年初发布的年度策略报告中，就认为2011年银行股将呈现区间波动，目前股价处于区间的底部区域，有望同步大市，具备20%~30%的上涨空间。并且提出银行股全年表现的第一个时间窗口是3~4月的业绩披露期间。因此建议投资者积极把握业绩推动的银行股表现窗口。中信证券分析师朱琰建议投资者关注息差反弹强劲、盈利能力优异的招行、南京、民生、华夏和农行。
机构建议，在“二强八弱”的情况之下，鉴于市场系统性套利机会减少，热点持续性差，转换频繁；建议投资者可以适当关注银行股，特别是业绩增长强劲的中小型银行股；操作上注意短线速战速决，控制好风险。(李侠）
