两市放量大涨 短期市场或将乐观(2)

　　借枪上攻 中阳标明未来走势特点

　　两会召开并且圆满落幕本来是件好事情，它为“十二五”时期中国经济继续平稳较快增长，尤其是“数量”和“质量”齐升描绘了一幅壮丽而又详尽的蓝图，但两会过后资本市场似乎成了“众矢之的”，一个老生常谈但实际上不值得一驳的观点再度占据了舆论的重要位置，那就是沪深股指在三月初的“春生行情”看起来稍有苗头，但这只不过是为了两会期间的“维稳”而进行的作秀罢了，等到两会一结束，调控露出本来面目，市场又要进入漫漫熊途无底路。非常不凑巧的是，这期间国际局势方面也是纷乱不断，从日本大地震到利比亚动荡，各类危机拷问的是全球能源的出路。恰巧笔者前段时间也说过，能源导致的输入性通胀正是中国价格调控方面的老大难问题之一，于是毫无疑问的事情就接踵而来了，央票收益率再度上升，其后就是上调准备金率，似乎两会一闭幕市场就没沾到好事。

　　本来外围就不安稳，内在调控措施也不停，这就使得不少人对三月下旬的A股走势显得更加悲观。譬如超级失败者兄在上周末央行出手后就写过《再调准备金率，市场压力沉重》一文，其中提到：“考虑到今天提高准备金率，周一形势较为严峻，如果大盘不尽快拉回5日线甚至10日线上，那么大盘将进入调整阶段。整体上目前市场缺少资金支持，整个外围面也不利，股市面临压力逐步在加重，虽然场内资金仍在运作部分个股，但整体能力有限，一直难以克服上方压力区。”似乎和笔者在上周的周评《熬过重重压力下周市场将更好》的看法截然相反。必须承认的是，有上述的风险控制心态是必须的，但实际大盘的走势却并不是“不尽快拉回5日线甚至10日线上”，相反上证指数在周五假阴之后，周一再度阴星虽然很难看，但却“巧妙”地站在了五日线上方。周二的阳十字星更是将空方的持续压迫消弭于无形之中，而接下来周三，随着十日线的持续回探，区间“收口”到了实质性阶段，股指就是在这样一种“整体能力有限”的情况下“克服”了2930点一带的重要压力区，目前要攻击区域已经来到了前期重要的分界线2940点区域。风险控制到最后反而收出了短线突破性质的阳线，是不是有如熊阔海在担架上突然拔枪刺杀加藤敬二一样堪称神奇？

　　这里无意评价此处采用悲观或者乐观看法对待市场谁对谁错的问题，实际上只要承认多方在三月初股指见短顶乃至遭遇系统性风险时依然有能力维护盘面的总体稳定，那么接下来的“稳中带好”其实是水到渠成的事情，并不需要多做解释。问题就在于，认为市场仅仅是在两会期间做“维稳”敷衍的盲目悲观者恐怕根本就认识不到这一点。其实从根源上想一想就很清楚了，本次上涨真的是从两会期间才开始的么？当然不是，是从2月14日“浓墨重彩”突破开始的，是春节之后市场认知到了目前A股核心估值仍然处于相对偏低的位置。昨天小栏也提到过，上证50指数按照2011年的静态业绩为PE16倍，以2011年20%业绩增速(这个估计真的很保守，不信看看银行股的业绩增长就知道)，对应动态PE为13倍，相对应7%的年化收益率，比目前的一年期3%利率(即使未来有加息空间)仍然具备绝对的比价优势。所以做多力量相对集结，将大盘带出了盘底的走势，带入了2900点这个相对平稳的“估值中枢”。假设两会期间当真是为了做“维稳工作”才出现“春生行情”的话，那只需要维护住指数“不跌”就行了(也就是说也“不涨”)，何必要装模作样的摸一下三千点呢？再假设，如果国内外的种种不确定性真的又会毁掉当前的复苏前程的话，现在的走势完全可以类似去年12月22日到12月28日那样，直直往下探再回到空头局面，多方何必要费尽心思维护这个看起来很窄的“震荡区间”呢？市场就是市场，它不需要为面子服务，也不需要为心理干预服务，没有什么资金会以任何“人为”的缘故来护盘，在上周和本周我们看到的局面是，空头在屡次碰壁中逐渐衰竭，支撑在数遍夯实后越显强硬，这就给了未来走向“稳中带好”最好的“盘口预言解释”。

　　所以，在市场先生的回答面前，诸如此类“两会维稳”，包括以前“国庆维稳”(最有趣的就是，2009年和2010年的国庆后第一个交易日市场都以跳空大涨收盘，结结实实左右开弓给了国庆后维稳消失大盘走弱论者两个大嘴巴)的话语都可以闭嘴了。但我们仍然感觉到很神奇，明明前一段时间多头已经被各类利空消息逼的只有招架之功，没有还手之力了，在量能缺失(实际上今天量能依然不尽如人意)，八股回归平淡“没故事可讲”的情况下，热点也步入了真空期。也正因为如此，尽管区间收口已经马上就要发生，股评人士还是给了变盘两日，乃至三日的缓冲期，结果大盘在周三就晃晃悠悠的收在十日线之上了。多方看似无枪，却在最关键的变盘之时借枪出击将空方击退，这把枪又是从哪来的呢？

　　多方借的这把枪就是把看似最不可能的事情变为可能，即借助了在利空氛围下的“银行地产”之枪。周一时部分地产股即有所表现，周二在指数艰难探底时又是银行股突然拔高和大金融行业其他品种一起挽救大盘使沪指勉强收红，而今天则还是地产股全力表现使空方几乎无机可乘，银行地产股代表着整个蓝筹股对市场的支持，可谓是火力十足。这让人似乎无法理解，不是银行股刚刚受到存款准备金率再度来到历史高位的威胁，地产股在中午时也讲了很多隐含利空，房价继续受到调控几乎是铁板钉钉的事情，为何它们能够充当“先锋活力”击溃空军，而不是靠最近风风火火的其他行业(譬如盐王爷？)呢？这正是目前多方的谋略所在。首先，银行地产股在频繁的利空打压面前，已经练就了一身“抗风险”的好武艺，观察不少优质品种的走势，均呈现筑底甚至重心缓慢上移的形态，可以说目前的低估值早已已经反映了接下来两个行业可能受到的压力。在洼地效应的支持下，它们反而是目前最“应该”上涨的板块，比起谣言和传闻堆积起来的题材股其实要稳当许多；其次，笔者强调过多次，政策如此打压这两个基础性质的行业，是为了制造危机吗？不，恰恰相反，是为了防患于未然，是为了着眼于长远可持续发展，是为了制止真正的悲剧产生！如美国那样房地产行业持续萎缩，房价低迷却没多少盼头恐怕才是真正的悲哀。国家已经持续强调，价格调控的目标是“不让它们过快上涨”，控制的是它们的加速度，需要的是它们“软着陆”，而不是让它们“过快下跌”，因此从目前的调控手段趋于多样化来看，这样的方式对优质地产股反而构成机遇，而银行股更是会受惠于经济总量本身的持续增长，即使信贷增速回落也只是“加速度”回落而并非速度本身的回落。相信继年报略超预期以后，一季度它们依然会交出精彩的答卷，这也是资金蜂拥而至的原因。

　　借枪突破走的相当漂亮，我们也必须正视一个事实，那就是以目前的交投活跃程度(成交金额)来看，一线蓝筹股想要在此位置持续发威，或者说整个板块“以中小型龙头带动大型龙头”连续上攻都不是太现实的事情。这也是笔者把这样的行情宁愿比喻成“借”枪而不是“拿”枪的原因，因为恐怕银行地产股这样的热点会不断脉冲出现，但在短期走强过后，它们的风头终究是要“归还”给其他个股的。这也是“春生行情”和“国庆攻势”的一个重大不同之处，之前笔者也做过很多讲解，在此不罗嗦了。实际走势来看，主板指数“温和”放量，用这种小火缓攻的方式站上了十日线，站稳了2940点重要关口，预示着行情将进入新区间震荡，但中午所说的基本面和技术面压力其实仍在，尤其是周线压力不可小觑。既然指数没有猛攻的意图，那么实际上也就告诉我们，接下来的行情仍以震荡上行，波段缓攻，甚至相当曲折的去延长之前三月上行的“春生行情”为主，在这种走势下一方面我们要明确，出现长阳反而是较好的卖出机会，二方面也要明确，弃八从二只是一时之举，若金融地产将“枪”归还，未来仍要靠二线蓝筹或者其他八股将人气继续提升，这也是短线我们应该关注的焦点。如果多方能把板块轮动处理的好，那么可以说最强的武器又真正回归了(轮动上涨让空方无法占到全盘便宜)，反之就仍会有回落确认的走势出现，需要做好思想上的准备。(中国资本证券网)