亟需股市输血 车企竞相“借壳”抄近道上市

　　昨日，广汽集团宣布以1.6:1的换股比例吸收合并广汽长丰(600991)，通过借壳广汽长丰实现A股整体上市梦想，从而打通H+A两个融资通道。与此同时，一汽集团与北汽集团的整体上市已是箭在弦上，而比亚迪、长城汽车等也正叩响回归A股的大门。

　　分析人士指出，各大车企集体争抢上市席位，首先是为了服务以量为纲指导下动辄翻番的产能。将产能证券化，获取资本市场支持成为做“大”的首选。而上海汽车、福田汽车等车企上市之后的快速发展，无疑起到了示范作用。此外，近两年我国汽车业在政策鼓励下取得飞速发展，身处其间的车企销量水涨船高，业绩大幅提高及发展前景向好，为募集更多资金创造了有利条件。不过，对于大型车企来说，由于主要利润来自不具有实质控股能力的合资公司，受会计规则及上市规则所限，一般无法直接IPO，为整体上市，只好采取借壳的形式。

　　广汽并购借壳一马当先

　　本次通过借壳广汽长丰打通A+H两个融资渠道的广汽集团，虽然身居“四小”，但近年却在资本市场运作连连，连“四大”都无所企及。通过收购和合资，广汽在获得资本市场融资平台的同时，扩大了“大广汽”版图，完善了产业链，丰富了产品线。

　　2009年5月，广汽集团与长丰集团签署股权转让协议，斥资10亿元收购长丰集团持有的长丰汽车29%的股权，从而抛出了《汽车产业调整和振兴规划》出台后的并购第一单。通过收购，广汽集团成为长丰汽车第一大股东，从而为借壳埋下了伏笔。据公司董事长昨日透露，在收购长丰汽车后，公司就为后续第二次重组做好了安排，因此吸收合并是水到渠成。

　　此后，广汽集团的扩张步伐明显加快。广汽集团于2010年4月26日与自主品牌民企浙江吉奥控股集团有限公司签署战略合作协议，将原吉奥汽车相关资产整合为一家新的合资公司广汽吉奥，广汽集团与吉奥汽车分别占股51%和49%；该合资公司已于2010年12月8日正式成立，从而将“大广汽”的版图延伸至华东区域。

　　在收购的同时，广汽集团与国际知名车企的合作也在加速。2010年3月9日，公司与菲亚特成立了一家新的合资公司广汽菲亚特，并计划于2012年上半年开始生产广汽菲亚特系列乘用车。而在本次吸收合并广汽长丰后，广汽集团将与三菱汽车建立50:50的合资公司，在SUV等领域与三菱汽车深入合作，进一步巩固和提升广汽集团的行业竞争力。至此，广汽集团与包括本田、丰田、菲亚特、三菱等国际知名汽车厂商建立了战略合作关系。

　　通过规模扩张，广汽集团已覆盖全系列的乘用车产品和商用车产品，其中包括本田车系的雅阁、丰田车系的凯美瑞等经典热销产品。与此同时，广汽集团已开发出首款自主品牌乘用车传祺(Trumpchi)，并通过全资子公司广汽乘用车生产，该车型已于2010年9月下线，产品于2010年12月开始正式上市销售。

　　在产品布局的同时，广汽集团在香港和内地资本市场上相继实现整体上市，以保驾护航产能扩张。去年8月30日，广汽集团以协议安排方式私有化港股控股公司骏威汽车(0203.HK)，广汽集团与骏威汽车的换股比例0.474026：1，广汽集团H股以介绍方式上市，开创了香港资本市场的先河。事隔半年后，公司回归A股市场。3月23日，广汽长丰发布广汽集团拟换股吸收合并广汽长丰的公告，广汽集团将发行A股用于换取广汽长丰所有股东的股份，从而实现广汽集团整体在上海证券交易所的上市，从而拥有了两个资本市场的融资平台。