国都证券：三一重工 技术优势引领高增长

　　公司近日公布的年报显示，公司2010年收入339亿元，同比增长78%，净利56亿元，同比增长112%。分配方案为每10股送红股5股，派发现金红利0.6元(含税)。

　　国都证券点评称：

　　随着我国城镇化率继续稳步推进，工程机械行业销售火爆，三一重工2010年收入保持快速增长。其中混凝土机械销售额达178亿元，同比增长88%，远高于行业10%的 增 幅 。 挖 掘 机 销 售 过 万台，同比增长109%，占销售收入的19%，成为公司的第二大产品。汽车起重机、路机产品销售分别同比增长89%和87%，合计占收入的12%。业绩显示，公司通过提升研发能力与竞争力，在重机装配等领域已成为全球领先者，在原有优势行业及新进入行业均取得良好销售业绩。

　　公司毛利率相对于2009年提升了3.31个百分点，主要由于公司加强产业链建设，油缸、液压系统、减速机、驾驶室、回转支撑、自制底盘、高强钢板等核心零部件研发取得重大突破，部分已实现量产。汽车起重机及挖掘机毛利率分别提升了9 .38、7 .84个百分点。随着起重机、挖掘机产能进一步扩大，毛利率水平有望进一步提升。

　　国都证券预计公司2011—2013年的E PS分别为1 .77元、2.32元和2.9元，对应3月18日收盘价PE在16倍、12倍和10倍，维持强烈推荐-A评级。