“黑天鹅”事件是指不可预测的重大事件，它罕有发生，但一旦出现，就具有很大的影响力。
中国宝安、日本地震、双汇瘦肉精……意料之外的“黑天鹅”频频飞现，一次又一次冲击着投资者的神经。于是有人感叹道，从次贷危机到印尼海啸，从“9·11”事件到如今的种种突发事件，无论是天灾还是人祸，几乎一切重要的事情都逃不过“黑天鹅”的影响，而现在的世界正被其左右。
而面对频频造访的“黑天鹅”，即便是掌管着数亿资金的基金业也很受伤，“黑天鹅”给一些基金带来的损失可谓惨重。
地震天灾 Q DII基金“集体折戟”
3月11日，一场来自近邻日本的9级地震可以说是“黑天鹅”中最出其不意的一只。紧接着，强烈海啸尾随其后、核泄漏事故不断升级……资本市场也为之震颤。受此影响，投资日本即周边市场的Q D II基金集体折戟。
据统计，受地震及核泄漏影响，日本股市地震发生后3个交易日累计跌幅超过17.53%，虽然近日有所反弹，国内Q D II基金仍遭受不少损失。尽管对日本市场配置比例普遍较低，但强震引发的动荡也波及了韩国、新加坡、澳大利亚等全球主要股市，约九成Q D II净值处下滑中。
公开信息显示，目前国内34只QDII中，共有9只可投资日本市场。截至去年12月31日，其中6只已经对日本市场进行了不同比例的投资。目前有华夏全球精选、博时大中华亚太精选、工银瑞信全球配置、工银瑞信全球精选、交银环球精选和建信全球机遇6家Q D II基金投资了日本股市，总体损失近5000万元。
日本集中了大量全球领先的高端制造业，其中包括汽车、电子元器件等，而这些也将在一定时期内拖累整个产业链，进而对全球经济产生负面影响。另据统计数据显示， 3月11日到15日，在强震发生后的3个交易日里，已经建仓的29只Q D II中，28只净值下跌，平均跌幅2 .16%。9只Q D II累计跌幅超过3%，其中的2只投资了日本市场。
此外，这场灾害引发的核泄漏事件使得之前被看好的核电板块遭受了“飞来横祸”。据悉，日本核电安全事故出现后，我国国务院常务会议决定重新调整核电规划，暂停新项目审批，A股核电板块应声下跌。
对于Q D II基金，目前市场人士均将目光转向了欧美成熟市场，认为中长期来看，欧美市场特别是美国市场将维持上行趋势。
双汇人祸 基金遭“当头一棒”
受苦的不仅是掌管Q D II的基金经理，仅仅过了4、5天，“黑天鹅”带着“瘦肉精”又再次飞抵央视“3·15”晚会，这让众多持有双汇发展股票的基金经理瞠目结舌。随后，双汇发展被无情地打至跌停，进而持续停牌。
此前，双汇发展因其行业地位和存在资产注入的预期而饱受基金的青睐。去年基金四季报显示，在所有基金十大重仓股中，双汇发展排名第九。据好买基金研究中心统计，从基金2010年四季报公布的情况来看，共有56只基金前十大重仓股中有“双汇发展”，占当时基金净资产比超过5%的基金共16只。双汇发展三季度报告显示，十大流通股股东中就有6家基金公司的身影，分别为兴业全球、嘉实、诺安、博时、上投摩根和长盛基金。
兴业全球基金俨然成为了“瘦肉精”事件中受伤最重的基金公司，公司旗下两只基金兴业趋势和兴业全球视野分别以1446.82和726.83万股的持股数量排在全部基金的第1、3位。3月15日当日兴业全球视野净 值 下 跌2 .36%， 兴 业 趋 势 净 值 下 跌1 .94%。此外资料显示，兴业可转债混合基金也持有125万股的双汇发展。
尽管仍有券商长期看好双汇，但目前来自投资者强烈的赎回意愿，也给基金带来了不小的压力。近日市场上就已出现多只重仓双汇的基金遭遇较大净赎回的传言，更有传言称某只基金今年年初到3月16日净赎回近6%，超过4亿份。随后的几日，几家基金均发布了调整估值的公告。像19日，兴业全球发布《关于双汇发展股票估值政策调整的公告》称，“自2011年3月18日起，对旗下基金所持有的双汇发展按照70 .15元的价格进行估值”。业内人士指出，基金公司此举可能是为了应对可能出现的赎回危机，像采取跌停估值方法，净值提前反映双汇发展开盘后一个跌停的影响，有利于缓解重仓双汇基金的赎回压力。
不过，好买基金研究中心曾令华指出，对停牌股进行估值然后计算基金的净值，虽有利于释放一定的风险，但其缺点也是显而易见的，根本的原因就是估值与市场价格存在的差异，而这对于持有或赎回的人也是不平等的。假如复牌后，停牌股票的表现强于所给出的估值，那么，赎回的人相当于贱卖了手中的停牌股；假如复牌后股票的表现弱于所给出的估值，那么持有人相当于被动增加了损失。特别是当对停牌股估值产生较大差异，引发大额赎回时，基金停牌股比重被动增加，持有人所受影响更大。对此，曾令华建议，“既然估值并不等同于市场价格，可不可以借用对冲基金的‘侧袋账户’方法呢？当停牌股票达到基金净值一定比例的时候，停牌股‘锁定’，在没有市场价格之前，申购赎回与此部分资产无关，直至停牌股具有市场价格为止，这样基民、基金公司都可免受‘估值’困扰。”
对于“双汇事件”，兴业全球基金有关人士表示，这是一次行业性事件在双汇身上的集中反映，如果双汇能因此吸取教训、积极应对，未来的前途并不悲观。同时这次事件也有望加快行业集中度提升的步伐，行业监管的加强也有利于行业走上长期的良性发展道路。此外，上述人士指出，双汇发展事件也体现了整个基金行业进行社会责任投资的必要性，通过更多地考察上市公司社会责任方面的表现，有助于降低投资风险。
根据兴业全球基金最新发布的公告显示，自3月28日起，通过代销机构分别申购旗下兴全全球视野基金5000万元和兴全沪深300基金2000万元。此次自购是继“双汇事件”以来，基金行业首家通过实际行动向市场释放出的积极应对信号。
从早前“券商集体出错”的中国宝安，到饱受“瘦肉精”之苦的双汇发展，再到上周五被曝光的“绿大地”丑闻，“黑天鹅”影响下的A股市场中，基金都或多或少遭受了损失。而越来越多的不确定性，也令基金管理者和投资者越来越警惕下一只“黑天鹅”的出现。
密集分红“黑色系”下一丝暖意
尽管突发事件不断涌现，但近期各家基金的积极分红还是给市场带来一丝暖意。W ind统计显示，今年以来已有近200只基金参与分红。特别是在经历了2月份的沉寂后，基金在3月份迎来分红高潮。统计显示，3月1日至3月16日期间，共计有24只基金进行了分红，合计分红规模达44.06亿元。就在上周，又有如工银瑞信核心价值、汇添富成长焦点等10余只基金参与分红。
对于市场的谨慎或多或少导致了基金分红的增加。中海基金表示，选择目前这一时点对旗下多只基金同时进行分红，是基于对市场趋势谨慎的判断。上半年整体物价水平居于高位，导致紧缩性政策连续出台，利率、存款准备金率齐上阵，资本市场难有较大行情，分红作为实现基金收益的可靠方式之一，能够及时兑现基金净值增长。
业内人士表示，基金分红反映了基金有稳定的获取收益能力，另一方面也反映基金对投资者利益的重视。近期在众多的分红基金中，高额度的分红受到了市场关注。济安金信基金评价中心主任李骏告诉记者，当股票市场的年收益率标准差超过40%时，分红策略将对投资的长期业绩产生正面影响，而我国证券市场以62 .62%的年收益率标准差位于新兴市场之首，采取基金分红政策的基金将更值得投资者关注。中信建投的报告也指出，从2010年末开始酝酿的风格转换，资金持续向低估值洼地流入，建议投资者多关注诸如偏重大盘蓝筹风格的基金，有望取得具有较好相对收益的回报。 记者 韦夏怡
