中航证券：航空动力 资产整合值得期待

　　公司近日公布的2010年报称，公司全年营业收入60 .85亿元，营业成本58 .35亿元，分别同比增长18.71%和19.74%，实现每股收益0.38元。

　　中航证券点评称：

　　目前我国三代机的升级替换带动所配置航空发动机“太行”的批量供应。2010年“太行”发动机生产厂商沈阳黎明销售收入突破百亿，相较2009年收入66亿元大幅增长166%，同期公司对于集团系统内公司销售收入18.3亿元，较2009年增长213.53%。公司作为“太行”航空发动机关键部件供应商，航空发动机零部件增长明显受益于沈阳黎明业务增长。

　　公司作为中航发动机板块主机业务唯一上市平台，2011年优质整 机 资 源 将 进 一 步 得 到 整 合 。2010公司对于集团下航空发动机资产整合未包括沈阳黎明、东安公司以及成发公司等3家航空发动机整机资产，其中沈阳黎明作为三代机“太行”发动机整机的生产商，2010年销售收入实现过百亿，预计净利润超过3亿元，优质整机资产的注入将直接增厚公司业绩。

　　考虑到“国内军备升级、民航业发展带给公司广阔成长空间，航空发动机作为高端装备制造的核心板块受益于国家新产业政策支持；沈阳黎明等优质航空整机资产后续注入值得期待”，维持“买入”投资评级。　　　　　(方烨)