能源装备走进低碳时代 “解读”三大行业板块(2)

　　特高压：相关企业业绩或爆发

　　大同证券投资顾问付永翀认为，根据国家电网的规划，“十二五”期间国家将投资超过5000亿元建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11项特高压直流输电工程，来满足长距离大规模的输电，其中交流特高压的投资额约占2/3。

　　此外，根据我国能源的分布情况看，我国煤炭分布在西北，水电分布在东南，而用电大省集中在东部沿海。同时核电、风电、光伏发电等，包括作为清洁能源的水电，地区集中度也比较高，并且发电不稳定，未来的发展都将有赖于建设特高压电网，只有借助特高压电网才可将如此集中和不稳定的电力传输到高用电的负荷中心。

　　付永翀说，由于特高压输电设备在制造技术上具有明显的技术门槛，所以该部分市场将主要被国内少数大型输变电设备生产企业所垄断。未来随着特高压项目逐步上马，涉及的企业在特高压方面的订单将明显增长，大订单以及公司业绩的良好表现将是未来一段时间这部分个股股价上行的主要刺激因素。

　　付永翀建议对目前估值水平在特高压板块中相对较低，预计特高压项目未来将中标较多的公司重点关注，比如特变电工、天威保变和中国西电等。

　　例如特变电工，付永翀分析，公司变压器产销能力达到世界第三，中国第一，在500KV以上超高压变压器国内市场占有率达到37%，750KV以上超过50%份额，具有很强的垄断优势。同时，特变电工在海外市场的开拓一直较为顺利，目前占公司收入的比重超过20%，有效降低了国内变压器等一次设备价格竞争的风险。目前估值不高，安全边际较好。

　　智能电网：七大环节均将受益

　　湘财证券研究所电力设备与能源小组认为，从投资节奏上来说，智能电网目前进入了全面建设阶段。

　　该小组认为，2011年是“十二五”的第一年，国家加大智能电网投资是较为确定的事件，也为投资指明了方向。智能电网的七个环节都会受益于智能电网投资，但发电端和变电端可能会发展得更快。发电环节的核心设备提供商不仅会享受智能电网投资带来的收益，而且能够享受到相关产品国产化带来的超额收益；特高压建设将利好变电环节投资。

　　大同证券投资顾问付永翀则认为，由于智能电网全面建设阶段智能化投资的各环节中，用电、配电环节智能化投资比重最重，因此可以更多关注智能电网建设中在用电和配电环节上的企业，可关注许继电气、荣信股份等个股。例如许继电气，公司是国内系统集成龙头企业，并且集团公司资产优质，其中，直流输电换流阀、充换电站、新能源接入系统、智能高压开关未来都有注入公司的可能性，看好其在智能电网中的发展空间。

　　再如安泰科技，公司的非晶合金变压器正是受益于节能减排，随着智能电网的建设，未来国家推广节能型变压器将使公司产品需求大幅上升。

　　记者 王浩娇