渤海证券：零售股二季度有反弹需求

　　近期有两个与零售业相关的新闻可能会给零售股带来正反两面影响。

　　正面消息是，《国内贸易“十二五 ”规划》(下文简称《规划》)预计将于4月底出台，这将给目前疲弱的零售市场带来一些积极的信号；不利消息是，来自央行的储户问卷调查结果显示，在当前物价、利率以及收入水平下，85.8%的城镇居民倾向于储蓄(其中，44.2%偏好“投资债券、股票、基金等”的变相储蓄，41.6%偏好“储蓄存款”)，14.2%的人倾向于“更多消费”，这是1999年调查以来的最低值。

　　对上述两个事件，我们认为对行业影响如下：

　　1.《规划》将成为目前疲弱零售行业中积极的信号，白马股或迎来一次反弹机会。

　　2.虽然消费意愿降低，但影响消费的中长期因素收入水平仍处于向好趋势。

　　3.二季度或将迎来零售股的反弹。

　　白马股中我们建议关注：网购业务厚积薄发且估值低的苏宁电器、股价低于定向增发价且成长性良好的王府井；布局快能平衡长短期利益为未来打下基础的友阿股份和天虹商场；超市和百货业务发展势头都很好的鄂武商；题材股中我们建议关注股权争夺战风口的津劝业、资产注入预期的渤海物流以及重组概念的北京城乡。

　　(渤海证券)