“黑天鹅”频繁光顾 掌握替代规则挖掘投资机会

　　一场9级强震让三文鱼、秋刀鱼这类日本人饭桌上的常客没了踪影。日本的主妇们担心孩子健康受辐射问题侵害，改用牛排汉堡和豆奶等替代海洋生物。崇尚食用水产品的日本人在特殊时期很快找到了替代品。主妇们这种市场买菜的平民智慧放在投资者身上一样适用。

　　对于日本的家庭主妇来说，即使碰上连鱼都不能吃的这种小概率事件，她们仍然可以从容地找到替代品。而在投资市场上，上述道理同样适用。即使“黑天鹅”出现也并不代表这就是“投资末日”，对被相中的替代品而言反倒是脱颖而出的机会。

　　今年可谓“黑天鹅”频繁光顾的一年。还未到一季度末，市场就接连经历了中东地区政局动荡、油价飙升、食品价格屡创新高、日本9级强震及海啸等次生灾害等意想不到的事件。“黑天鹅”一词最初由纽约大学教授兼环球投资公司顾问塔雷伯首创，用以形容无法由趋势预测的事件。之所以把这类事件比喻成“黑天鹅”，是因为曾有一度大家都以为世上只有白天鹅，直到1697年在澳大利亚发现黑天鹅，这种观念才被打破。

　　“黑天鹅”来了，市场会否感到战栗？在灾难初期，投资者习惯从众，一哄而上抛售掉所谓的问题资产。等再次缓过神来，意识到问题并想得没那么糟，投资者才开始再次入场，而比较先知先觉的投资者，往往获益更多。大多数时候，短暂的波动并不意味着市场将持续下跌或崩盘。

　　退一步说，即使种种宏观环境都对市场不利，聪明的投资者也可以从中发掘机会。尽管油价异常走高被视为“黑天鹅”出现的重要标志之一，但这同时也会提振能源公司的收益和股价表现。其实，是否遭遇“黑天鹅”并不重要，自然力量并不能完全左右市场走势，除去其他影响，主要驱动市场的因素在于投资者自身的信念。充分了解自己的投资，并建立信心，一旦出现天时地利人和的状况，投资人的耐心、坚定必定得到惊人的回报。

　　此外，尽管“黑天鹅”事件通常用来形容意想不到的坏消息，但对独具慧眼的投资来说，这也是难得的好消息。一旦发现“黑天鹅”，有经验的投资者往往能凭借多元化策略规避风险。聪明的投资者早已对投资组合中的各项风险有事先判断，仔细考虑了包括极端情况在内的多种可能性。这也许就是部分出色的投资者总能先行一步，在逆境中胜出的投资之道吧。王宙洁