据经济之声《交易实况》报道，西南证券研发中心首席策略分析师张刚4月1日下午做客《交易实况》节目。4月份面临解禁的高潮，市场会出现走样的走势呢？张刚认为，4月份上市公司一季报的发布，更多将产生负面效应，暴露出年报中难以发现的问题。
以下是节目实录：
主持人：股市正在交易，我们看到现在市场出现了一波小幅的震荡上行，你怎么看？
张刚：市场尽管出现小幅的震荡上行，但主要还是银行、房地产，在这两个品种对股指形成了一个较强的粉饰效应。银行是后市的权重股，包括保险，还有像房地产造成了指数方面出现了比较大的涨幅，但是这种走法我个人觉得还是蛮危险的。因为权重股轮番启动是在整个3月份M头当中的第二个头表现得尤为明显，原本第一个头形成之后，很多股票走势都是比较差的，多数方案里面的股票很少是M头的形态，右面的头和左面的头都是差距蛮大的，但是在综合指数特别权重的基础上这两个头位置很接近，实际上就是有一定的粉饰的效应。
实际上多数股票走势都是连续的下挫，包括中小板和创业板基本都回到了上证综合指数在1月末那时候的点位，相当于2700点的价值，多数股票都是这么一个走势，所以对于今天的上涨，同样我也觉得主要还是在“二”起作用，“八”呢，虽然它的跌势出现结果也出现小幅的上涨，但是幅度还是很小的。
主持人：今天目前两市的成交量相加大概是在1500亿左右，怎么来看今天量能的表现？
张刚：量能仍然还是不足。按照这种态势全天很可能是2000亿元以下的成交水平，这说明大盘在今天的止跌回升的行情中并不是处于主动性的买单式推动，完全是经历昨天大幅下跌之后的恢复性的升势。昨天的下跌还是挺诡异的，它是在外围股市全面性的上涨。昨天的日本股市是日高收盘，韩国股市也是日高收盘，香港国企指数大涨1%，唯有A股是下跌了1%，而且当天又没有什么能够说得通的利空消息，出现近1%的跌幅，今天从表面上来看也没有，这样的话对昨天巨大的跌幅、巨大的修正形成的，仅此而已。
而且今天交易所都陆续公布了一季报的预约披露时间表，其中主要披露的时间大多数上市公司预约披露都是在4月的中下旬。上旬也有一些但是数量不是很多，一季报当中我觉得更多的还是对于上市公司将会产生出一个负面的效应，因为一季报当中会暴露出年报当中很难发现的问题。
比如拿宏观调控来讲，连续收紧银根的动作，央行主要是在去年第四季度进行的，在今年一季度延续这个特征，出现了连续加息、上调存款准备金率，特别是3月份上调存款准备金率达到了20%。这些调控的措施，2010年年报反映得并不是很明显，原因就是对于大多数行业来讲它的主要的生产经营期都是在前三季度，第四季度往往都会进入一个相对来讲的淡季。
另外考虑到宏观调控造成的费用的上升以及通胀压力导致的员工工资的增加，包括原材料、能源价格的上涨，这些数据将会在今年一季度表现得尤为突出和明显，对企业的业绩推迟的效应凸显出来。实际上由于年报公布的是全年的数据，有些问题被掩盖住了，但是通过计算是能计算出来的，也就是算第四季度单季就能算出来。但是截至目前由于披露上市公司的家数也就是刚刚过了一半，无法说明全部的问题。实际上通过我的计算，即便是拿去年的三季报来计算单季的上市公司盈利状况，我也发现了毛利率环比比第二季度淡季出现下降的现象已经反映出来了，只是当时下降的幅度并不是很大。
主持人：现在问题就来了，一方面四月份就是解禁的高峰，结合去年的情况来看，很可能就是当年的一个最高点。然后另外一方面，您说一季报不太理想，有点存心让我们过不好周末是吧？
张刚：如果让你过不好周末你能够跑点的话，还是蛮幸运的；如果你过不好周末你还不跑点，更有甚者加仓，那就是蛮残酷的现实了。除了我谈到限售股解禁以及一季报的原因，还有一个外部因素的负面影响杀伤力也是蛮大，就是日本的灾后，还有一个欧盟方面的债务危机问题。因为欧盟债务危机3、4月份大量债务到期，现在葡萄牙挺不住了要伸手，陆陆续续还会有一些国家伸手，这样的话欧盟方面会不堪重负。
在这种情况下，股指期货上持有空投逃窜了。当然很多投资者一个是开设股指期货的帐户有一系列的要求和规定，有些投资可能不满足相应的条件，实际上是规避风险第一位的。可以持有的品种我觉得像一些货币市场基金我觉得倒是避风港。另外如果不打算买这些基金的话，我倒觉得选择一些股息率比较高的上市公司也是退而求其次的办法。
但是这只股票已经累计下调涨幅。谈到银行股，如果你两个星期以前买是蛮不错的入市点位，现在很多主要的银行是连续收出阳线，当然现在的股息率也是4%，但是相比之下我觉得它要不出现一个调整的话，现在介入可能你获得的股息可能比不上它市值的缩水带来的损失。
