王亚伟不唱衰 创业板也要“栽”

　　整个公募基金中最具号召力的人物，无疑是华夏基金的王亚伟，他掌管的华夏大盘和华夏策略“驻扎”的股票，往往是市场资金热捧的对象，他提出的投资观点，也对市场运行有着一定的影响，最近广州某都市报的财经版，整版五六条新闻，个个不离“王亚伟”，要是“王亚伟”学股评家一样收取版权费，那恐怕不是一笔小数。

　　上周，王亚伟掌管的两只基金年报“出炉”，他认为2011年以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力，扩容节奏的加快，尤其是新三板的推出，将加速创业板泡沫的破灭。在王亚伟公开唱衰和其他因素的综合作用下，上周创业板指数暴跌5.34%，部分个股的跌幅更是惨不忍睹。“2011年不碰创业板”已经成为机构们的共识。

　　在笔者看来，创业板的倒下不是偶然，而是高估值发行泡沫导致的必然结果。去年市场炒作成长性，致使包括创业板股票在内的中小市值股票的估值拉得很高，而随着年报的陆续发布，现在市场逐渐认识到包括创业板在内的中小市值股票，其实并没有预期中那么好的成长性，于是资金出逃也就在情理之中。

　　如果留心两会报道的话，可以看到深交所一个宏伟的计划，如果顺利的话，未来5年将有1500家中小板和创业板上市，而现在上市的创业板公司总数仅200家。西方经济学的原理就是供求关系决定了价格，随着大批量创业板公司的上市，创业板平均估值水平的逐步下滑将成为常态。

　　在唱衰创业板的同时，王亚伟保持了对银行股的偏爱。而近期机构对银行股的关注格外热情，银行的研报陡然激增。有意思的是，目前基金持有金融地产股的数量非常之少。2009年底的时候，沪深300指数3575点，一年后，指数下降到3128点，跌幅不过13%，但公募基金持有的金融和保险业的股票市值从4578亿元下降到2255亿元，占净值的比重从17%下降到9%。从各季度的数据看，基金们每个季度都在卖银行，一直到把这些股票卖在了历史性低点上。

　　清明节前最后一个交易日，出现了机构抢入银行地产股的情况，这点颇类似于去年国庆节前的样子，不排除清明节后会重演去年国庆节后蓝筹股一枝独秀的景象。实际上，国内大部分基金经理都是趋势投资者，等他们恐慌式地来抢盘银行股，情形可想而知。

　　贾肖明