通胀担忧无碍股市向上 “破5”也不影响股市

　　主持人：羊城晚报记者 陈道

　　嘉宾：英大证券研究所所长 李大霄

　　华泰联合证券首席策略分析师 程峰

　　焦点访谈

　　尽管本周两个交易日里，股市未能承接上周的强势上攻势头，都呈现冲高回落态势，似乎后劲不足。但如果以积极心态看，回落也有积极一面，因为没跌多少，上证指数企稳在3000点上方。而大盘冲高受阻的原因，可能与通胀担忧有关。本周即将公布的经济数据，市场分析3月份CPI可能“破5”，投资者可能等待数据公布再做打算。但是，如果CPI真的“破5”，投资者就不应该继续进取，股市就只好继续冲高回落了吗？

　　“破5”也不影响股市

　　羊城晚报记者：CPI“破5”为什么有那么可怕？通胀究竟如何影响股市？

　　李大霄：现在大家担忧通胀是事实，但股市不断走强也是事实。即将公布的CPI即使“破5”，也没有什么可怕，失控的通胀才可怕，但现在并未失控。通胀对股市的影响是多方面的，虽然通胀利好部分公司，但整体是不利的，通胀可能侵蚀上市公司利润，导致业绩下降。还有心理影响，比如现在是人都说CPI，显然是过度担忧了。“破5”的CPI无法阻碍股市向上。因为CPI“破5”可能是惯性冲高，持续走高的可能性不大。现在中国不存在通胀恶化的条件，政府全力控制通胀，粮食连续7年丰收，工业产品普遍产能过剩，从去年起就控制货币投放。即使目前原油价格不断攀升，但政府表示将在内部消化，降低输入型通胀对经济的影响。所以，受到控制的通胀不必太担忧，投资者大可淡定炒股。

　　程峰：CPI“破5”有什么可怕？现在大家都预期要破了，那就不是真正的利空了。甚至可能在这一数据公布之时，就是股市向上突破之时，因为利空出尽了。如果是“破7”、“破8”了，出乎意料了，超出预期了，那股市还真可能振颤一下，挖出一个坑。但现在是在预期内，并未失控。 另外，通胀对股市最大影响是投资者担心政府应对通胀而采取货币紧缩。现在货币紧缩已经持续很久，大家也早就有预期了，所以紧缩货币政策的效应正在不断递减。现在即使什么加息、提存款准备金率等等，反倒成为利空出尽是利好。货币紧缩预期、通胀预期等等，全都预期了，现在还想象不到什么对股市特别的利空。而以银行为首的大盘蓝筹股的估值修复行情还没有完，尽管近期有一定上涨，但估值仍处在历史低位。从而封杀了大盘的下跌空间。不要这担忧那担忧了，股市应该乐观点。

　　炒股应紧扣通胀主题

　　羊城晚报记者：尽管通胀可能受到控制，但股市毕竟在通胀阴影下生活。在这种背景下，投资者买进持有什么股票才能赚到钱？

　　李大霄：坚定持股是必须的。“五朵金花”可以考虑。它们是：金融、地产、建筑、资源和化工造纸板块。

　　程峰：炒股要紧扣通胀主题。资源、能源和金融应该受宠。在高油价年代，新能源也应该高度关注。

　　陈道