争论二：冲高还是震荡下跌？
对未来A股宏观环境判断的不同，使中外机构在A股未来涨跌预测上各有说法。
高盛喊出了卖方机构预测中最高的目标点位——沪深300在二季度末站上3500点，年底达4000点。其预测的主要支撑是A股上市公司的2011年盈利增速平均将达22.7%。
不过，高盛也特别指出如果国际油价即WTI原油年均价超过120美元/桶，上市公司的盈利将大幅降低，届时A股走势将出现最大的不确定性。
安信证券则不同意A股冲高的观点，其认为“资本市场将继续维持箱体震荡的局面”。
“震荡”一词同样出现在中金公司和中信证券的二季度策略报告中，只不过两家机构划定了略有差异的指数震荡区间。
中信证券给出的上证综指震荡区间为2600-3100点，中金公司则将波动区间定在2900-3200点。
这两家机构也建议投资者在二季度减仓。
“在上证指数3200点以上我们建议机构投资者可以考虑开始降低总体仓位，持有现金。”中金公司称。
另一个问题是，今年低估值的周期股表现抢眼，而中小盘和成长股表现普遍疲弱。这一趋势是否将维持到年中甚至更长时间呢？
在中信证券看来，目前市场的多空分歧主要体现就包括金融地产和投资品的空间还有多大、消费品能否出现风格崛起等。
其推荐的行业有两大类：一是绝对估值仍然较低的板块如银行、房地产、钢铁、汽车等，二是增加服装、商业零售、医药、餐饮旅游等消费类品种配置，以等待二季度消费领域政策的落实。
中金公司的推荐名单也集中在权重板块和周期板块，却建议投资者“继续减持中小盘和消费医药等非周期和估值较高的板块”。
高盛在看好地产、煤炭、建材、家电等行业的同时，建议投资者低配电信、公用事业、石油石化。 据《21世纪经济报道》
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