桂浩明：双汇跌停将超两次 基金面临赎回潮(2)

　　主持人：您刚才也谈到一个是恐慌的心态，其实这种恐慌心态已经从基民的反应当中得到充分的引证，现在基民已经大部分实现恐慌性的抽逃，这个会对基金的影响有多大呢？会不会面临一个赎回潮的问题？

　　桂浩明：我想肯定会面临一个赎回潮。从目前的情况来看，因为第一双汇是重仓股，很多机构是重仓，第二双汇的价格又比较高，所以双汇的每一个跌停板，它的市值的损失都很大，然后又会转到基金机构的头上。由于基金重仓持有双汇会带来投资者的重大损失，这种情况下，它被大量赎回是很难避免的。特别在双汇停牌的时候，有些投资者自然会选择这种赎回的变化。这当中我们发现包括像兴业、嘉实、卢安、信达、博实等等可能都有一大堆持有双汇的这样一种品种，所以对这些公司来说，对基金经理恐怕也是教训。看一个公司财务状况当然是必要的，但是恐怕对有些行业可能产生的风险还需要更高的认识。

　　主持人：毕竟股市是很现实的市场，而且有一句话说机会是跌出来的，也有人认为，如果双汇股价跌到65块钱以下会非常有吸引力，您同意这样的分析吗？

　　桂浩明：我觉得65块可能明天就会看到。现在是70块，我个人觉得很难同意这样的观点。双汇目前已经有十几亿的损失了，这个数据没有具体的探讨，但是不管怎么说，双汇每股净资产在去年年底没有出现损失的情况下大概是5块6毛5，假设这类加工企业给它四倍的市净率的话，那么它的价格是多少？当然它可能还会有一些整体上市收购。在出现这样问题以后，它的急剧扩张的结构是否会改变，这是第二个问题。第三，在承受了大量损失以后，双汇是否能保持它的估值，是否会作出一些相关的调整？实际上到双汇现在的损失对它的盈利能力的影响，已经在很大程度上反映出来。所以对双汇我们先暂且不谈它什么时候有套利价值，而是先要第一个谈什么情况下个投资者对它信心能够恢复，第二个更重要的是，这个公司在怎样情况下才能慢慢恢复起来得到认同。

　　主持人：从瘦肉精事件本身到事件发生以后的公关处理，您觉得从双汇案例来讲，有什么经验教训值得总结？

　　桂浩明：双汇在事情出来以后，第一反应偏慢。尽管公司内部还是很紧张的，连夜开会，但是对公众作出一个明确的交待实际上是偏慢了。第二，后来它也召开了誓师大会，一些经销商也慷慨激昂表达了非常令人惊讶的话语，但我觉得这无助于树立投资者的信心。第三，现在双汇为了重拾信心，让营销经理在超市现场吃火腿肠，这可能更多的让我们感觉只是在做秀。在这个时候，怎样严格进行管理、完全堵住漏洞可能比这些做做形式、搏夺眼球的做法更有吸引力。因为对投资者来说，他并不是看你销售人员在吃双汇，他就会买你双汇的股票。