利润增速低于主板中小板 三高创业板成长不见高(3)

　　我国创业板企业上市前都已发展多年，高成长的特征并不十分明显

　　大同证券首席投资顾问胡晓辉认为，创业板开立之初，为了创业板能长期稳健发展，我国采取了“高门槛”的做法，即创业板企业的上市条件与中小板相差无几，这一方面保证了创业板上市企业的质量，但另一方面看，由于上市业绩的高门槛限制，我国的创业板企业都已发展多年，高成长的特征并不十分明显。而创业板的本质却是吸纳那些具备高成长性的高科技企业，这些企业短期的盈利可能并非很乐观，但成长性却是毋庸置疑的。随着我国多层次资本市场的完善，未来创业板还是要逐步回归本质，真正为那些需要资金的高成长性的高科技企业服务。

　　针对创业板上市公司业绩的“变脸”，胡晓辉认为，不能排除有“包装上市”之嫌，但更多还是与宏观环境相关。在宏观调控期，创业板企业由于规模限制，且大多是某个细分行业的龙头企业，产品也相对单一，一旦产品受到调控影响，业绩下滑也就比较迅速。同时通货膨胀的因素也不容忽视，通胀环境下，由于中小企业价格转移能力相对较弱，成本压力要大于主板企业，因此业绩也会受到一定冲击。

　　“业绩下滑是把双刃剑”，胡晓辉分析，如果确为市场因素导致，创业板企业由于规模小，业绩弹性相对较大，一旦行业复苏，将会迎来业绩的迅速恢复，从而引起股价反弹。

　　中央财经大学金融学院教授韩复龄认为，对于创业板公司尤其是财务披露方面，还要进一步加强监管。此外，要引进“优胜劣汰”的机制，制定更为严格的退市制度，将一些确实具备高成长性、有发展潜力的企业推上创业板，真正实现创业板资源的优化配置。(京华时报记者　王浩娇)