全球经济逐渐远离新的金融危机 全球股市表现不一(3)

　　未来国际金融市场的发展趋势与前景

　　2011年国际金融市场的发展继续处于错综复杂和差异扩大的状态，未来的预期和判断更加艰难。超出常规和超出理论使得市场未来的把握面临巨大的挑战，调整加快和调节灵活将使未来更加复杂和诡异。因此，预计今年余下的时间市场态势将简单循环历史过程和规律，但并非简单重复，而是反向运行，经济风险和金融危机难以消失和排除，不可掉以轻心。2008-2009年市场的惯性下跌态势，到2010-2011年市场的惯性上涨，依然符合市场技术规律本身，值得关注。

　　1、外汇市场美元调节性加剧贬值策略。2011年余下的时间美元贬值将继续，甚至加快，短期美元指数将向72-74点跌落，中期将会走向70点。美元兑欧元汇率将会在近期贬值到1.45美元，也有1.50美元的可能，中期美元将会有上升可能，以利于年底前的再度贬值，大起大落是今年美元汇率的特色。美元兑日元年内目标将突出日元贬值，价格水平是90日元，甚至更低。美元兑英镑汇率有可能重新上升到1 .80-1 .90美元。美元兑澳元汇率下行1.06-1.08美元可能，或达到1.10美元水平，澳元上涨将会加快，但震荡将扩大。瑞郎和加元汇率将温和盘整为主，两组货币将突出缓冲作用，有上有下，但不是主力货币对应。其他货币随从调整。

　　2、股票市场全球差别性明显上涨不一。预计全球股票市场今年高涨局面将继续，有机会继续创历史新高，其中美国股市的引领作用将突出，美国道指将会上行13000点，标普将会上行1400-1450点，纳指将会达到3500点左右。预计欧洲股市上涨不及美股，德国上涨动力充足，英国和法国不确定，差异性将会扩大。日经指数将会受困于经济重建和恢复，价格指标不确定。亚洲主要市场今年上涨态势将会继续，但面临阻力和压力扩大，差别性会比较明显。其他股票市场继续差别性发展，上涨不足和下跌有限是基本态势。

　　3、黄金市场未来高涨难以抑制，有微跌。预计今年的国际黄金价格高涨依然可以期待，黄金价格的最高点可能会进一步上行到1700美元，上涨周期尚未结束，全面下跌的可能性不大，但是技术性的调整会加大下跌幅度和盘整周期，金价底线或许在1280-1300美元左右。预计今年黄金价格的平均水平将高于去年。

　　4、石油市场创新高在即，回落少。预计今年国际石油价格的均衡点在100美元以上，未来石油价格高涨将会十分突出，尤其是未来风险的不可预料，石油价格高涨具有基础，其中包括突发因素和地缘政治风险的扩散，日本大地震投入和政策推进的市场刺激性，以及市场技术因素本身决定的高涨基础已经铺垫。预计2011年国际石油价格将会达到150美元，刷新2008年的记录可以期待，石油价格回调低于两年来的平均水平，油价低点将在80-90美元水平。

　　5、市场利率反转趋势明朗但调控艰难。年内期待利率反转将会出现，但至今不确定因素依然存在，市场政策的预期与经济形势的复杂将会困惑市场发展判断，并且将直接影响经济前景和短期投资对策，不确定和更复杂是今年年内的政策判断的焦点。

　　6、银行市场风险压力上升竞争性复杂。预计国际银行业的风险预警提升，银行经营压力上升和效率减弱值得关注。尤其是地区与国家之间的差别需要慎重论证，并且不容乐观和不可掉以轻心，风险系数将会上升。

　　全球经济逐渐远离新的金融危机已是大势所趋，而在日本大地震和利比亚冲突后续态势将加大金融市场混乱局面和风险压力。另外局部局势和动荡局面将会直接影响金融市场的变化，国际金融前景复杂，值得谨慎抉择和追踪论证。

　　(谭雅玲 作者系：中国外汇投资研究院院长)