央行一季度货币政策执行报告称，“下一阶段将综合运用好多种价格和数量工具，配合常规性货币政策工具发挥合力，管理通胀预期。”市场认为，这意味着未来利率和存款准备金率仍有继续上调的可能性。另外，周二外围股市下跌。在多重利空作用下，沪深股市昨日放量下行。
市场表现
权重指标股全线下挫
告别短暂反弹，沪深股市昨日放量下挫。上证综指低开低走、跌破2900点整数位，回吐本轮反弹涨幅。权重指标股全线下挫，成为压制股指的主要力量。
昨日，上证综指以接近全天最高点的2916.84点开盘后震荡走低，跌穿2900点整数位后继续下行。午后沪指下探2860.07点的全天低点后有所回升，收盘报2866.02点，较前一交易日跌66.17点，跌幅为2.26%。深证成指12070.41点的收盘点位较前一交易日大跌353.06点，跌幅达到2.84%。
伴随股指大幅下挫，沪深两市个股普跌，上涨交易品种总数不足270只。不计算ST个股和未股改股，两市仅7只个股涨停。
与前一交易日不足1700亿元的交易量相比，当日两市成交有所放大，总量超过2000亿元。
除大秦铁路等个别股票外，权重指标股几乎全线告跌。总市值排名前30位的个股中，兖州煤业大跌7.12%，中国神华、中国太保、上海汽车跌幅也都超过5%。
政策现状
货币收紧 资金面紧张
央行3日晚间发布的《2011年第一季度中国货币政策执行报告》认为当前经济增长处于合理水平，政策面临的主要压力在通货膨胀，未来一段时期内，央行将继续通过利率、汇率和存款准备金率控制通胀。从近两个月的经济先行指标PMI看，当前经济已经出现下滑趋势，而央行继续强调从紧的货币政策将加剧经济进一步下滑风险。
央行确实面临货币政策两难，一方面国际金融市场风险与日俱增，国际形势日趋复杂；另一方面，通货膨胀短期难以出现明显下降，在保民生前途下，货币政策进一步从紧成为不二选择。货币政策从紧后，企业贷款困难，直接融资成为首选，融资与再融资压力爆发出来，除了过会的200多家中小企业外，金融证券排队等候上市的公司数量惊人，再加上银行业面临巴塞尔银行协议III的资本充足率压力，部分股份制银行再融资将身不由己，市场资金面十分紧张。
我国货币政策持续从紧，其他新兴经济体有过之而无不及，俄罗斯和印度在4月下旬加息后，印度日前再度加息50个基点，引发整个亚太市场担忧。
(倍新咨询)
业内预期
准备金率将再上调
目前市场预计4月份CPI可能继续保持5%以上的高位运行，在通胀压力、公开市场大量资金到期以及热钱流入的多重压力之下，紧缩措施仍然可期，而准备金率可能在5月份继续上调。
据新华08统计，五六月份公开市场分别有5080亿元和5180亿元资金到期。如此大量资金到期也引发了市场对于存款准备金率再次上调的预期。
除到期资金，外汇占款的增加、热钱的流入也增加了准备金率上调的概率。4月29日人民币对美元汇率中间价首破6.50关口。就在此前一天，美联储声明将保持“零利率”政策。以美元定价的大宗商品价格伴随美元贬值出现持续大幅上行。国际大宗商品的价格将直接影响国内通胀水平。
在国泰君安首席经济学家李迅雷看来，面对这种输入型通胀压力，人民币升值虽然可以抑制通胀，但也带来一个调控的恶性循环：热钱流入、外汇占款增加、提高存款准备金率、市场利率上行、被动加息、热钱再流入、再提存款准备金率。 新华社电
