投资者中签如中弹 新股发行价过高再成众矢之的(3)

　　记者手记

　　新股破发倒逼市盈率

　　截至昨日，创业板212家上市公司，平均市盈率水平已大幅降低到47.08倍。这与创业板开市之初，动辄七八十倍甚至上百倍的新股市盈率水平已相去甚远。如果新股破发不断，或将倒逼新股发行市盈率水平进一步下降。

　　“高市盈率、高发行价、高超募资金”，新股发行的“三高”问题，饱受投资者指责。业内专家分析，除了大盘涨跌的环境因素，“三高”问题与IPO收益网络中各方既得利益者的“默契合作”有着千丝万缕的联系。发行价越高，保荐券商的收入也越高。在上市公司、承销商、投资者三方的博弈中，“三高”发行的最大获益者是上市公司，其次是发行承销机构，而二级市场的普通投资者明显处于不利地位。

　　在《关于深化新股发行体制改革的指导意见》中，对完善询价过程和配售约束机制、完善回拨和中止发行机制方面做出了进一步的规定。虽然短时期内还不能消除“三高”现象，但监管层从各方面透露出的信息显示，今后新股发行体制改革还将逐步向前推进。