股基逢低小幅增仓 部分基金期待结构性行情

　　本周Ａ股未延续上周五反弹，呈现出抵抗下跌走势。虽然宏观经济尚无系统风险条件，但对过热的担忧是周期板块未能持续上扬的主要扰动因素。短期而言，偏股型基金持仓或将维持均衡水平。受访的部分基金认为，年内市场没有预期的悲观，结构性行情值得期待。

　　根据国信金融工程部基金仓位测算模型，本周偏股型基金有逢低小幅增仓操作表现，周平均持股比例较上周增加１．５６个百分点，其中股票型基金持股比例增加１．３９％至周四的８１．５７％，混合型基金同期持股比例增加１．７３个百分点至周四的６６．７％。

　　截至周末有３家公司公告３只基金的基金经理变更，小长假后变动频率较上周大幅减少，但有２只基金属基金经理个人原因离职，是实质性的基金经理变动。

　　“五一”假期前后新基金成立较少，本周仅１只基金公告成立，规模１１．８亿份，为股票型基金。鉴于市场受基本面不确定性因素影响，偏股型基金盈利难度较大，近期低风险型基金也逐步受制于加息预期影响。

　　新基金发行步伐再度明显加快，本周公告发行或即将发行的共９只，除１只债券分级产品外，其余均是偏股型，当中５只指数型，指数化产品持续是发行主流。

　　近日，摩根士丹利华鑫基金公司推出的量化投资基金——大摩华鑫多因子精选策略基金，受到市场关注。大摩华鑫量化投资团队负责人刘钊在接受记者采访时指出，普通投资者买卖股票，主要是基于政策、基本面、市场、技术等各种信息和经验来做出交易决定，这些因素属于主观判断，容易受到情绪的影响。而量化投资是将投资思路通过设定的指标、参数体现在量化模型上，通过计算机系统自动买卖股票，其关键点就在于建立一个好的量化模型。

　　他说，量化投资之所以会有超额收益，与市场不成熟、非理性因素较多有关，也与市场中量化方法使用的多少有关，目前中国市场量化投资的应用还较少，应该会比较有效。

　　刘钊表示，摩根士丹利华鑫基金判断，今年整个市场属于震荡行情，存在一些结构化机会。所谓结构化，就是部分股票会有超额收益。

　　招商基金专户投资部总监杨渺认为，当前正在孕育新一轮的经济周期，以产业升级、消费升级、制度创新为代表的新经济增长模式会在今年表现更加明显，这也意味着今年的证券投资并不是想象中那么悲观。

　　在行业选择上，杨渺表示，现在最看好上游有资源的，因为资源型企业最不容易受到通胀影响，反而受益于通胀。中游看好的是设备升级，实现人工替代，降低能耗，降低污染等相关产业。（记者 陶俊洁、赵晓辉）