A股市场积重难返 机构与"牛散"淘金防御类股票

　　近期受制于大宗商品价格下挫和成交量逐渐萎缩，A股市场已退至半年线下方调整。面对大盘节节败退，市场的避险情绪日益浓厚，防御类行业的表现明显强于周期类板块。从近5个交易日的走势来看，不少防御类行业均逆市上涨，成为了部分机构的良好“避风港”。

　　防御类板块集体逆市上涨

　　4月中旬以来，上证指数从3067点一路下行，5月9日收报2872.46点，期间跌幅逾6%。目前大盘已经连续4个交易日在半年线下方运行。虽然较前期相比，下跌的速度大幅减缓，不过由于通胀压力短期内难以消除，以及国际大宗商品价格遭遇重挫，这些不利因素导致沪深两市成交量不断萎缩，A股市场一时间处于积重难返的境地。

　　在二级市场处于弱势调整的局面下，避险情绪的升温使得防御类行业成为了“香饽饽”，相关行业的表现明显强于市场平均水平。从申万一级行业指数来看，近5个交易日涨幅居前的分别为医药生物、家用电器、食品饮料、纺织服装、公用事业和商业贸易等行业指数，远好于同期沪综指下跌1.34%的水平。其中，防御类行业医药生物的涨幅最高，达3.21%。而跌幅居前的行业则是采掘、有色金属和金融服务等周期类行业。从数据可以看到，近期防御类行业和强周期行业的走势呈现出强烈的反差，在政策面和国际环境难以支撑大盘出现强势反弹的情况下，“守”已替代“攻”成为市场的主流。

　　之所以防御类行业近几日走出如此的强势，机构投资者蜂拥避险导致资金大量涌入是重要的原因之一。统计显示，近5个交易日中，大智慧31个行业分类中，仅9个行业处于资金净流入的状态，其中净流入金额超亿元的分别为医药、酿酒食品、商业连锁、教育传媒、农林牧渔和交通设施，可以看到，这些行业多半都属于防御类板块。其中，医药行业净流入资金最多，达4.49亿元。而资金出逃规模较大的行业为有色金属、化工化纤和煤炭石油，净流出金额分别为22.37亿元、15.07亿元和14.94亿元，这些均是受大宗商品价格波动影响明显的周期性行业。

　　机构与“牛散”淘金防御类股票

　　与指数表现一样，防御类板块的股票近期普遍表现颇佳。统计显示，539只股票中，仅163只股票在近5个交易日期间出现下跌，占比三成。其中，10只股票的期间涨幅高于15%，分别为迪康药业、深国商、豫能控股、如意集团、英特集团、山下湖、广安爱众、ST康达尔、康恩贝和新都酒店。

　　值得注意的是，基金并不是促使这些防御类股票走强的主要力量，反倒是私募、QFII等机构投资者，以及散户中的“牛人”成为了其幕后的推手。

　　迪康药业自今年年初开始就一路飙升，股价翻番足有两倍。在经历4月末的连续大跌之后，5月初迪康药业再度踏上升途，近5日涨幅高达23.96%。从一季报来看，原本以个人投资者为主的十大流通股股东中，忽然闯进了两家机构——中信建投证券、中融增强43号(私募基金)，机构投资者的参与使迪康药业的炒作有了新的动力。

　　豫能控股、如意集团的近5日涨幅也均超过17%，它们的走强体现出了“牛散”的魅力。从一季报的十大流通股股东来看，新进的个人股东分别为4家和6家，大量的个人股东涌入体现出游资资金的关注。其中，如意集团新进股东刘广州曾先后出现在金健米业、海王生物等公司的十大流通股东行列。

　　此外，QFII的眼光也颇为独到。一季度末法国爱德蒙得洛希尔银行、汇丰银行纷纷跻身英特集团的十大流通股股东。4月以来英特集团的股价从10.01元一路上涨至13.74元，近5个交易日的涨幅为17.64%，让QFII小赚了一把。