紧缩预期兑现 大盘已进入底部区域

　　昨天市场继续反弹，大部分个股上涨，而且尾盘一波拉升显示资金对周三经济数据的乐观预期。截至收盘，上证指数涨0.63%；深证成指涨0.76%。大势上，我们继续维持大盘筑底反弹的观点。

　　前期大盘跌幅超出了我们的预期，但是我们不会因为市场的走势而更改我们的观点。在我们看涨大盘的时候，如果市场持续上涨，那也许是该谨慎了；而市场出现下跌甚至超跌，对我们而言这是建仓良机，当然前期是市场并没有出现足以改变大盘运行情况的因素。短线判断大盘的走势非常难，因为市场受情绪影响很大，尤其是A股市场散户投资者非常多。

　　目前A股市场的表现是令人失望的。2010年上市公司利润增速超过30%，而沪深300跌幅超过12%。令人失望的因素主要有两点：第一、股票供大于求，市场扩容超出资金承受能力。第二、政策面紧缩依然严厉，而国内市场是一个政策市。但是随着时间的推移，一切有好转的可能。周三公布通胀数据，或低于市场预期，这至少能缓解市场对政策面的担忧。

　　其实国内有大量的资金，但是A股市场的整个格局对资金的吸引力有限。一旦这些资金部分进入市场，那么产生的威力会远远超出我们的预期。在大盘底部复苏的时候，我们不妨乐观些，而不是盲目割肉杀跌。

　　笔者认为，大盘已经进入底部区域，但底部还需要多次反复确认才告成立。基本面4月经济数据今天将明朗，但紧缩预期已经提前兑现，外汇占款居高不下，央行被动投放货币与提准形成对冲，流动性并未吃紧。技术面上，大盘小时走势图指标背离，显示大盘触底信号。我们认为大盘处于底部区域，不必过度恐慌，股指经过几天震荡筑底以后，有望重回升势。低估值和高成长是我们选择板块的两条主线，对应的代表行业就是银行和光伏行业。　　□德邦雷鸣