高通胀紧货币形势下的宏观调控思路

　　备受瞩目的4月份经济数据今日公布，统计显示，当月CPI涨幅达到5.3%，虽然还是在市场预料中的5%以上，但同比3月份的5.4%仅仅只是回落了0.1个百分点，总体来说，形势还是不容乐观的，高通胀格局显然未有太大改观。

　　另外，昨日海关率先公布了进出口贸易数据，顺差再一次扩大，经过改革开放以来的持续高增长，国民对于贸易顺差过度兴奋，反而对逆差有太多不适应，其实，放在美元信用降低、外储资产贬值，国内刺激内需、转变经济增长方式的时代背景下，适度的逆差更有利于我国资产保值和保证更质量的经济增长。

　　针对楼市的调控高压又有升级之势，部分地区提高首付比例、继续上浮利率，以及银监会近期提高商业银行资本充足率以加强金融风险监管，显示货币政策仍处于紧缩周期之中。

　　对于持续的高通胀形势，政府采取的应对策略是收紧流动性，但紧货币并未压下高通胀，反而造成企业融资难、经营成本加大、长期发展受影响等更为严重的后果，而稍微对紧缩进行松动，通胀又将犹如猛虎下山，管理层面临着艰难的两难抉择，可以说，面对外部洪水般的流动性和内部高涨的资产价格，我们的紧缩政策一直在处于不得不为之的被动局面。

　　笔者认为，一定时期内政府将继续坚持总体上的紧，适度进行局部上的放松，例如，各地方政府近期大力发展中小企业融资平台、支持民间信贷就是这一策略的最好体现。在不妨碍大局的基础上，适当灵活处理，尽量发挥最大效益，减少负面影响，将会是特殊阶段的主要调控特点。（余炜）