紧缩政策未完全释放 5月A股在“纠结”中前行

　　5月A股在“纠结”中前行。11日公布的4月宏观经济数据有三个方面的超预期：固定资产投资增长加快超预期；进口增长下滑超预期；工业增加值同比增长放缓超预期。这些变化既反映了企业库存调整所体现的终端需求放缓预期，也反映了一些短期供给因素造成的冲击。央行罕有地在上周四晚非调整窗口时间里宣布了再度提高存款准备金率，意味着紧缩性政策利空并未完全释放。

　　2011年1月4日上证指数开盘的点数是2825.33，5月16日收盘点数是2849.07。投资者该同“非熊即牛”的惯性投资思维告别了，大盘在估值和企业盈利增速的纠结中弱势震荡将是常态。建议关注银行、食品饮料、商业百货。

　　(华泰联合深南大道营业部股金通团队)