基金整体采取防御态势反映滞涨担忧

　　截至5月20日，股票型.45%较5月13上升1.01%，混合型基金仓位76.06%较5月13日下降0.19%，偏股型基金平均仓位79.98%较前一周下降0.51%。上周基金整体减仓大于加仓，前十大基金公司仓位分歧较大，基金整体采取防御姿态，背后隐约“滞涨”担忧。

　　基金仓位自2010年11月份呈趋势性减仓，至2011年4月中旬以来，基金仓位明显增加，创出自去年4月份以来的新高，最高达89.0%，但随着市场的下跌，基金仓位下降速度非常快，当前偏股型基金仓位已降至80%以下，反应基金总体态度倾向谨慎。

　　在监测的331家基金中，仓位在85%以上的占35.84%，中等仓位(75%~85%)的占34.04%，低仓位75%以下的占30.21%，表明当前基金总体仓位布局处于防守区域。

　　至5月20日，基金前五大行业配置比例为42.9%较前一周末的47.45%明显降低，从集中度来看偏稳健。从行业配置上看，基金更倾向于防守。

　　防御姿态的背后，则是正在基金经理中蔓延的一种担忧：高通胀与经济增速放缓并存，可能导致中国经济甚至整个新兴市场出现一轮滞胀。展恒理财认为，今年的主要投资机会可能集中在下半年，所以基金整体再次加仓的现象估计会在下半年出现。

　　5月20日与5月13日相比，农林牧渔、公用事业、采掘基金明显增持，其中农林牧渔增持幅度较大为2.74%。而受基金减持较大的行业是医药生物、交通运输、机械设备，其中医药生物减持幅度最大为2.22%。　　　全景