民生证券认为,AC群脑膜炎球菌多糖结合疫苗仍存在较大市场空间,预计保持快速增长性价比的优势使得AC群脑膜炎球菌多糖结合疫苗将会替代A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗,目前来看仍有较大替换空间。公司AC群脑膜炎球菌多糖结合疫苗适用三月龄以上儿童,品质突出,该产品有望保持快速增长。
在研品种将逐步进入市场。民生证券指出,A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗预计今年能够拿到生产批件,预计四季度将实现销售。无细胞百日破已经在今年三月底申请了生产批件,预计明年可以拿到生产批件。其他疫苗如肺炎系列、流感疫苗、乙肝疫苗的研发都在稳步推进中。
公司立足疫苗行业,以“产品升级换代”和“填补国内空白”为导向,在研疫苗品种高达十多个。随着公司的发展,其研发领域会进一步扩展到治疗性疫苗、蛋白药物和抗体工程。
民生证券预计公司未来三年将实现每股收益1.55元、2.06元和2.50元,对应目前股价的动态市盈率分别约为35倍、27倍和22倍。公司的产品研发战略定位较为精准,符合我国疫苗行业的发展现状与趋势。民生证券看好公司的长远发展潜力,考虑到目前公司主打产品Hib疫苗的竞争格局发生变化,在研产品对未来两年的收入和利润贡献不大,暂时给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
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