中国企业赴美IPO 遭遇诚信危机还是空头狙击？

　　伴随中国概念股集体高调亮相美国市场，各种业绩造假、违规操作消息不绝于耳，这导致中国概念股遭遇到前所未有的诚信危机。究竟真的是中国企业普遍诚信不足，还是空头势力恶意抹黑，真实情况或许未必非黑即白。

　　中国概念股遭遇诚信危机

　　在纽约证券交易所上市的中国东南融通5月23日发布公告称，美国证券交易委员会(SE C )正对该公司展开调查，公司独立注册会计师事务所德勤也已辞职。因推迟发布年报，东南融通股票已于5月17日停牌，停牌前每股价格18 .93美元。而在几个月前，该公司股价曾高达42 .73美元，市值超过20亿美元。公告发布第二天，两家美国律师事务所对东南融通发起集体诉讼。

　　今年4月以来，数家美国做空机构接连发布报告，质疑东南融通财务造假，其中包括著名的做空投资人安德鲁·莱夫特。他和另一位著名做空中国概念的投资人卡森·布洛克成功做空的另一家中国公司是高速频道。

　　这家中国巴士广告运营商股价在前年和去年分别上涨了45%和49%。今年1月，莱夫特和布洛克指责高速频道是一个拉高出货的骗局。随后其股价暴跌，并在3月11日停牌。此后首席财务官离职，会计师事务所德勤终止为其提供审计服务。5月19日高速频道的复牌申请被纳斯达克驳回，一举被打入最低等的粉单市场。

　　莱夫特和布洛克狙击的中国公司还有后被打入粉单市场的绿诺以及东方纸业。更多遭遇市场质疑的中国公司还有艾瑞泰克、中国阀门、学而思、蓝汛、麦考林……

　　对中国概念的质疑除了在主板IP O的公司外，更多的来自反向收购市场。反向收购也称为买壳上市，是指非上市公司通过收购一家上市的壳公司，然后再反向收购非上市公司，达到变相上市的目的。通过反向收购的好处在于可以节省费用，规避IP O的严格审查，并且通过转板最终可实现主板上市的目的。

　　根据美国上市公司会计监管委员会的数据(PC A O B )，从2007年1月到2010年3月，共有159家中国公司通过反向收购在美国上市。《巴伦周刊》曾对这些借壳上市的中国企业进行调查，在上市之初的三年内，其回报均值比U SX中国指数逊色75%。金融网络刊物T heStreet的调查称，这些公司过去五年里已造成美国投资者至少340亿美元的损失。

　　过去两个月中，至少24家中国公司因各种原因被摘牌或停牌。美国证交会至少除名了8家通过反向收购成为美国国内证券发行人的中国公司，证交会认为：“这些公司未能提交我们认为对美国投资者至关重要的文件”。

　　美国上市公司会计监管委员会主席詹姆斯·多蒂向媒体透露，预计今年稍后将与中国就增强在美国上市的中资企业透明度达成协议。而纳斯达克也正在考虑出台新措施加强对反向收购的监管。