【行情回顾】小盘股加速暴跌
广东科德 苏海彦(执业编号：A0560208030057)：上周沪深两市分别经历了大幅度的调整，上证综指下跌5.2%，深成指下跌5.5%，中小板和创业板指数跌幅则分别达到8.1%和6%。造成市场大幅下跌的原因有三方面，一是经济数据不佳引发了市场对于经济滞涨的担忧；二是传闻国际板推出时间临近，引发大家对于资金分流的担心；三是国际市场方面希腊债务危机还没解决，西班牙和意大利等国的评级又遭到下调。整体来看，对于经济复苏步伐的担忧和资金面紧张的担忧是引发下跌的根本原因，即使出现中石油增持这样的利好也未能改变市场疲弱的心态。
广州证券 袁季(执业编号：S0320200010020)：在两周温和回流之后，资金陡然转为大幅流出，在上一周，空头全面出击，新老热点被聚歼，除金融服务、家用电器之外，食品饮料、黑色金属等均受重创。由于此前多数板块已出现一定的调整幅度，在这种情况下资金流出再度加剧，表明恐慌抛售已出现。
【背景分析】静待经济层面积极信号
苏海彦：基本面的演变把当前的大盘推到了关键的十字路口。风险和机遇并存的局面，直接导致股指要做出方向性的选择仍然要等待经济层面的积极信号出现。
在探讨目前股指所面临的机会方面，我们应当重点关注蓝筹股的估值。以银行股的表现为例子，经过本轮回调之后，有更多的个股正在向6-7倍市盈率这个区间靠近，如果业绩持续向好，估值的偏差有望被修复。目前存在的风险也是需要投资者重点关注的。市场最大的不确定性在于经济是否会发生滞涨和硬着陆。从目前的趋势来看，通胀的控制仍然处于比较艰难的时期。央行的政策也左右为难，如果收紧货币来控制通胀，企业必会遇到资金紧张的困难局面，如果因企业资金层面紧张而放松货币，又会担心通胀的反弹。
对于上市公司而言，如果经济增速回落，必会出现估值水平的下调。若估值水平下调，则以现在的眼光去评判将来的股价走势还是会出现偏差。尤其在国际板渐行渐近之时，估值的问题应当引起更多的重视。就投资来说，只要经济层面没有明显的信号出现，还不宜轻易凭借主观想法来判断趋势的走向。
袁季：到目前看来，年初以来市场差不多完成了一次折返跑，按最新的收盘指数，已接近1月低点。这其中究竟发生了什么变化呢？当然，变化和影响因素都是方方面面的，但我们认为，预期的变化是个相当重要的因素。在指数节节回落之际，市场情绪已转为低落、消极，乐观预期转为悲观预期，而且，指数与情绪还在不断地互相强化中。用来解释调整的缘由可以列举很多，但我们认为，这已不是重点，现在需要注意的是，不要被盘面和恐慌情绪左右策略。
【操作建议】关注低估值超跌蓝筹股
万联证券 余志翔(执业编号：S0270610120011)：上周沪深股指双双以破位长阴线报收，收盘在全周最低点，60周和120周长期均线全部告破，各条均线在股指上方构成层层压力，沪指自2008年底以来反弹行情的下轨支撑线本周运行至2681点，本周不排除向下跌破的可能，市场还在惯性释放风险，建议投资者不要追高，采用逢大跌建仓的策略。
袁季：综合而言，中期指标开始做向下调整的态势明显；短期技术指标多数提示卖空，难以形成快速反弹的信号；中期陷入弱势整理的判断不改，短期而言出现技术反弹的基础不足。我们预计，阶段低点不会偏离太远。现在多头仍处于守势，贸然出击暂不可取，但已经需要考虑下阶段攻的问题。
苏海彦：鉴于近期大盘已经经历了较大幅度的下跌，一旦有反弹，那么反弹过程中套牢盘的卖出现象是我们操作过程当中应当着重关注的。对于短线投资者而言，逢低或会有日线级别的反弹出现，但参与仓位依然不宜过重。对中线投资者来说，等待政策面转暖的消息出现以及资金面进场的转向信号出现再行介入也不晚，重点留意低估值蓝筹股的超跌机会。
记者 贾肖明
