干旱进行时沾“水”易被炒 警惕估值风险

　　依旧是无量阴跌，个股活跃度却出现了显著提升，昨日两市涨停个股大面积激增。涨停的股票总体有一个特征：即沾“水”概念涨停的居多，除了传统意义上的水利股三峡水利外，大禹节水、新界泵业及南方泵业等与“水”沾边的股票也均强势涨停。

　　硬币正面：干旱将增加通胀压力

　　近期南方旱情愈演愈烈，其给宏观面带来的影响不可小视。最直接的影响在于，干旱会带来农作物大面积的减产，从而令农产品价格上涨的预期再度增强，而这将直接推升已经处于高位的通胀水平。

　　据了解，此次干旱主要影响长江中下游地区和江淮地区，主要影响水稻、蔬菜和水产品等农产品品种。5月中下旬以来，农产品价格的涨势又有加速的迹象。据农业部的统计数据显示，截至5月30日，农产品批发价格收报185.80点，环比上月上涨3.05%。而来自商务部的数据显示，5月16日-22日当周，大米价格已经小幅上涨了0.2%，延续4月以来的上涨趋势；同时，商务部24日的数据还显示出，淡水鱼平均批发价格已连续三周环比上涨，涨幅分别达到1.2%、1.5%及1.2%。

　　在猪价加速上扬的当下，农产品价格涨势的恢复，势必会进一步推升通胀，由此预期中的通胀拐点或难出现，通胀高位徘徊的状态或将继续。而本轮A股的下跌，其实症结就在于高通胀；如果未来通胀压力得不到缓解，那么A股趋势性的“熊途”或就很难终结。

　　硬币反面：沾“水”概念受热炒

　　在连续的地量阴跌之下，股市的赚钱效应已被消耗殆尽。昨日，沾“水”概念股的集体涨停，给积弱已久的A股市场带来一丝活力。

　　盘面上，传统的水利股，如三峡水利、安徽水利及钱江水利，齐齐现身沪市涨幅榜的前列，葛洲坝当日也实现上涨；而深市涨停板的前列更是齐聚沾“水”概念股，大禹节水、新界泵业、南方泵业及青龙管业均强势涨停，中水渔业当日涨幅也高达9.77%。昨日申万水利水电建设指数更以5.18%的涨幅，高居概念指数涨幅榜的首位。

　　其实，从逻辑上看，干旱受益的应该是水利建设及与之相关的个股，不过二级市场上的水利建设股鱼龙混杂，如三峡水利的业务基本都是水力发电，水利建设的部分很少。从这个角度而言，沾“水”概念遭热炒，肯定是部分资金的短期行为，干旱所带给这些股票的长期价值，多少有些子虚乌有的意味。另外，作为直接受益农产品涨价的农业股，昨日表现较为平淡，并未附和沾“水”概念股的强势，这或许也表明了资金的态度。可见，沾“水”概念的集体爆发，或只是游资的炒作行为，未来其上涨的持续性较弱。

　　我们选取三峡水利、安徽水利、钱江水利、葛洲坝、大禹节水、新界泵业、南方泵业和青龙管业8只沾“水”概念股作为样本，可以发现，由这8只股票组成的水利概念板块市盈率为29.20倍(TTM剔除负值)。在当前市场估值洼地频现的状况下，接近30倍的市盈率有高估之嫌，提醒投资者警惕水利股的估值风险。 记者 魏静