长江证券：中国玻纤后续不乏继续提价题材

　　继今年1月1日提价7%至12%，4月提价5%后，公司决定7月1日起将再次提价10%至14%。

　　此次提价在时间和幅度上均超出此前预期，充分说明玻纤行业正处于新一轮景气向上周期；同时公司选在目前时点公告释放出对未来价格坚定看好的信号。

　　目前玻纤行业面临较好的供需格局，从供给来看，六大企业基本垄断全球玻纤产能，经过金融危机洗礼目前企业在产能扩张上都比较谨慎。同时从国外情况来看，由于成本(人工、环境)的上升，最近几年国外都没有什么新增产能；从国内情况来看，政策规定新上池窑至少5万吨以上，按照一万吨投资1.3亿元，至少需要6.5亿元资金，目前在货币政策收紧情况下，资金壁垒使得很多中小企业没能力新上产能；同时由于反倾销政策，未来不大可能在国内大规模上新产能；从国内几家大企业(巨石、泰山、重庆国际)来看，目前还未见大规模扩产计划。从需求来看，一方面，欧美经济持续复苏带来需求不断增长，另一方面，玻纤下游应用越来越广，带来需求外延不断增加。从目前上下游情况来看，玻纤行业仍处在上升趋势，后续不乏继续提价可能。

　　公司重组获批后，大股东和外部股东利益一致，公司发展进入新阶段。鉴于本次提价，我们上调2011年至2012年业绩预测至1.77、2.67元(重组后)，对应PE为15.4、10.2，考虑到行业正处在上升阶段、后续不乏继续提价的可能，维持“推荐”评级。