保障房再掀产业链机会 重点关注各行业龙头企业(2)

　　房企：两思路选股

　　光大证券房地产行业分析师万知认为，可按照两条思路筛选参与保障房建设的地产企业投资机会。

　　第一条，从一级开发与保障房业务良性循环的角度看，由于一级开发和保障房业务占比较大的企业一般都是政府的融资平台，一直以来，资本市场的融资全面暂停使得这类企业对政府失去了融资功能。保障房融资的放开意味着这一类公司恢复了融资功能，有极大可能在一级开发业务上获得地方政府支持，进展可能超预期。推荐保障房建设体量较大、且有较大规模的一级开发业务的黑牡丹、南京高科。

　　第二条思路，通过保障房融资加快企业整体周转的企业，估值将得到提升，倾向于一些资质较好，容易在银行间市场获得资金倾斜的公司，如首开股份、北京城建、万科A、保利地产、招商地产。

　　水泥：利好东部水泥股

　　普通商品住房开工率的下降降低了对水泥的需求，但保障房建设开工率的提高则在一定程度上弥补了这个缺口。华泰联合证券策略研究报告指出，水泥行业的需求主要集中在基建、地产，其中地产占比约25%-30%。在普通住宅新开工下滑30%的假设下，保障房带动的地产投资将拉动水泥行业的需求4%。华泰联合证券曾在其研究报告中指出，受益于保障性住房建设的主要是东部水泥股，包括海螺水泥、亚泰集团。

　　钢铁：利好建筑钢公司

　　华泰联合证券策略研究报告指出，钢铁行业的需求主要集中在地产、机械、基建，其中地产占比约为35%。在普通住宅新开工下滑30%的假设下，2011年保障房带动的地产投资将拉动整体钢铁行业的需求5%。

　　中信建投证券研究发展部分析指出，保障房的开工对建筑钢材需求的拉动作用会比较明显，伴随需求的逐渐释放，看好由此带来的建筑钢占比例较大的上市公司的投资机会，如拥有铁矿石成本优势的凌钢股份、地域性的建筑钢生产企业三钢闽光、柳钢股份、八一钢铁、韶钢松山等。

　　风险

　　短期实效有待观察

　　尽管1000万套的保障房建设计划从提出之初就成为当下地产及相关行业投资机会上最大的诱饵，并一再成为阶段性投资机会的契机。

　　西南证券房地产行业研究员肖剑指出，保障房建设工程的最终实施或将引致房地产行业整体的结构变化，但这是在整体的开工率、实施情况积累到一定量的基础之上。目前来看，还远未达到这样的水平。短期来看，保障房之于相关产业的投资机会仍是预期大于实质，真正的拉动作用有待观察。因此，投资者在进行相关的投资策略配置时，应充分考虑风险。

　　记者 苗慧