CPI压不弯股市的腰 市场预计短期将振荡偏强

　　昨日，一系列消息令股民眼花缭乱，而缓过神来定睛一看，股市出现了近期少见的放量上涨，让备受下跌行情煎熬的投资者略感安慰。不过，由于资金面与基本面的双重压力并未真正缓解，投资者对于反弹的成果可能难有奢望。

　　市况

　　利空兑现促反弹

　　根据国家统计局公布的数据，5月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.5%，创出34个月来新高。紧跟着CPI增速创新高的消息，中国人民银行决定，从6月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大型银行存款准备金率达到21.5%的历史新高点，预计将冻结银行体系资金约3800亿元。

　　应该说，CPI增速创新高和央行提准，对于股市而言都不是什么好消息，但是在经济数据明朗化之后，尤其是央行并没有采取加息这种较为强悍的调控手段，让投资者预计央行货币政策有所松动，这使得原本紧绷且压抑的市场情绪反而变得轻松起来。股谚云“利空兑现是利好”，由于前期市场对上述利空已有预期，消息明朗之后激发了多头反攻的斗志，沪深股指收盘分别上扬1.10%和1.82%，成交量较前一交易日也有明显放大。

　　热点

　　保障房概念领涨

　　从盘面观察，沪深个股出现久违的普涨格局，下跌个股不到200只，而涨停的非ST个股多达19只，显示出市场的内在做多动能进一步转强，而金证顾问首席策略分析师刘力预计，短期市场将维持振荡偏强的格局。

　　板块热点方面亦可圈可点。其中，受管理层强调保障房建设的消息刺激，房地产板块强势崛起，保利地产、金地集团两只龙头股一度冲击涨停板，而水泥板块后来居上，该板块涨幅超过7%，有多达8只水泥股封住涨停板。另外，与房地产产业链相关的建筑建材、钢铁、金融板块也有较好表现。相比之下，前期股价较为抗跌的飞机制造、船舶制造等军工概念板块表现相对较弱。

　　世基投资分析指出，从技术上看，沪指已经连续收复了5日和10日均线，日K线呈现底部“三阳开泰”，成功突破了本轮调整行情形成的下降通道上轨，从而转入了一个相对强势的阶段，特别是伴随着成交量大幅增加，说明市场长时间压抑的做多热情开始释放，建议投资者持股待涨。

　　判断

　　低估值未必是底

　　不过，由于国内通胀预期、CPI增速高企以及央行加息的警报并没有解除，使得业界人士对于行情判断的分歧仍然较大，投资者在逢低建仓还是逢高减磅的操作策略上也十分纠结。

　　“短期来看，‘靴子’已经落地，不管央行是否加息，股市之前的连续下跌，已经很大程度上消化了利空预期，市场风险得到部分释放。”长城证券研究所所长向威达表示，CPI增速基本符合市场预期，但要说到达拐点还言之过早，六七月份可能还有新高，对于A股市场而言，不能理解为“利空出尽”，大盘还会继续振荡寻底。向威达提醒投资者，国内经济或面临减速的风险，上市公司盈利前景堪忧，而资金面与基本面的双重压力，将会极大制约A股的反弹空间。

　　华富基金研究部则认为，从物价压力的构成来看，食品价格快速上涨依然是主要因素，由于翘尾因素与天气旱涝转换对食品价格的压力依旧，预计六七月份CPI增速将持续保持高位，而短期内货币政策仍将从紧，但从较长时间来看，调控政策效果会在未来数月得到进一步体现，推高国内通胀的因素可能得到缓解，通胀见顶、政策趋缓应该是下半年的大概率事件，目前股市较低的平均估值具有较强的安全边际。