雏鹰农牧（002477）经营模式提升竞争力

　　民族证券指出，公司与合作农户在目标、过程和结果实现了全程协同，激发了相关参与主体的责任心，从而实现了超越平均水平的产出。固定的投入品价格与产品回收价格，使合作农户必须通过提高配种率和存活率、降低流产率和料肉比、尽量减少水电消耗等方式来获取自身的超额收益，这正是公司想要实现的目标。

　　资本市场对雏鹰模式的可复制性比较关注，潜在进入者能否快速复制雏鹰模式、与公司形成竞争关系，是影响公司未来发展的重要因素之一。从以往的研究结论和本次调研结果来看，较高的系统集成度是雏鹰模式难以复制的“核心”。因此，民族证券调高公司的盈利预测，预计公司2011年-2013年的EPS分别为1.10元、1.52元和2.30元，动态市盈率分别为27.20倍、19.62倍和12.99倍，维持公司“推荐”评级。