国际板凝聚共识 推出时机渐行渐近

　　2011陆家嘴论坛召开以来，有关国际板的话题不断升温。有业内人士乐观预计年内就将推出国际板，但也有不少人士建议，在三五年内先做好准备工作。国际板何时推出，目前不得而知，有关部门也没有公布国际板的具体方案。但经过几年的讨论，推出国际板的共识已在凝聚，筹备工作在紧锣密鼓进行之中，推出时机越来越近了。

　　国际板意义重大

　　“上市资源是稀缺资源，中国不在好的发展时期争取好的企业来上市，以后就没有机会了。”上海证券交易所总经理张育军表示，推出国际板的战略意义在于竞争上市资源。

　　监管部门的一份研究报告认为，我国资本市场发展到今天，应该循序渐进、积极稳妥地扩大对外开放，增强国际竞争力，提高我国在世界范围内配置资源的能力，加大我国在全球利益分配格局中的话语权。从这个角度看，建立国际板意义重大，概括而言：

　　建立国际板，有利于我国宏观经济的结构转型和可持续发展，国际性的优质企业在国际板上市，可以为我国带来先进的技术、设备和管理经验，促进我国优化经济结构，实现可持续发展。

　　建立国际板，有利于我国资本市场的规范化建设，增强国际竞争力。建立国际板，不只是一种对外开放的形式，还是促进我国资本市场规范化发展的重要手段。一方面可以建构对于合理监管制度的外部需求，强有力地推动有关各方进一步支持我国资本市场的基础性制度建设。另一方面可以加快我国资本市场与国际成熟市场的有效对接，增强我国资本市场的影响力和辐射力，提高国际竞争力。

　　建立国际板，有利于上海加快建设国际金融中心和全球资产定价中心。建立国际板市场，必将提升我国金融市场的国际化和市场化程度，促进上海吸引高端的金融机构和金融人才，加快金融创新，丰富金融产品，成为全球资产定价中心之一。

　　建立国际板，有利于我国投资者分享全球经济发展成果，有助于拓宽投资渠道，为国内投资者提供分享全球经济成果和优化金融资产配置的机会。

　　建立国际板，有利于加快资本项目开放和人民币国际化进程。不过，资本市场的国际化和人民币的国际化之间互为前提，相互制约，必须协调配合，审慎推进，资本市场国际化单兵突进的危险性很大。

　　建立国际板，有利于缓解我国外汇储备过于庞大所带来的诸多矛盾。允许国外企业以人民币计价发行股票筹资并兑换成美元等外国货币，一方面有助于回收过剩的流动性；另一方面间接地为我国外汇储备拓宽了投资渠道。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，如果国际板以人民币计价与结算，那么它的影响作用在发行、交易与结算汇总环节存在明显的不同：发行环节，人民币国际板发行人通过直接IPO募集到的人民币资金，部分可能会兑换成美元汇出，在这一点上，它具有一定的分流功能。在交易环节，二级市场的投资者为了参与人民币国际板的交易，需要持有一定数量的人民币，而不是美元，减少了居民持有美元的动力，不利于实现藏汇于民。对于境外投资者而言，为了参与国际板投资，需要将美元通过多种方式结汇成人民币，这直接加大了央行的外汇占款对冲压力，也为国际热钱流入中国提供了一种相对畅通的渠道。