围猎中国概念股的幕后链条:企业被“绑架”上市(3)

　　做空者 “猎物”

　　　浑水公司是指控中国概念股最为知名的一家机构，浑水对其“围猎”中国公司的目的并不隐讳。比如，浑水指控大连绿诺环境工程科技有限公司(下称绿诺)的研究报告开篇免责声明中就写道： “浑水公司可能与会员、员工和客户一起对该股进行了做空，因此如果股价下跌，将会实现巨大收益。”

　　那么，这些机构是如何通过做空中国公司赚钱的呢？

　　原来，在美国资本市场做空可以选择现货交易或者期权交易。现货交易就是做空者先向第三方机构借入股票，并在市场上卖掉。当股价下跌之后，再低价买入并还给第三方机构。买卖之间的差价扣除其他费用，就是做空者的利润。期权交易为做空者买入看跌期权，待股价下跌之后再进行平仓，赚取利润。

　　浑水报告主要出自Carson Block之手 ，他称自己曾经在中国陆续生活了六七年，做过律师，办过网站和仓储公司。2010年初，Block注册了“浑水”公司，他声称：之所以成立浑水，就是要抓住那些试图浑水摸鱼的中国公司，并通过做空这些公司赚钱。

　　坊间有传闻指出：浑水发布一篇做空报告之前，会去游说一些大基金投钱进来和他们一起做空该股，然后所获的收益双方分成。

　　“除了我们在报告首页已经披露的信息外，我不对我们的收入和盈利模式发表评论。”对于此传闻，浑水负责人告诉记者，“很多人问过我这个问题，我也有一个反问：这个问题重要吗？人们很关心究竟谁是获利者，谁在做空，其实这有什么关系？无论你有多少资金，如果你没有做扎实的研究，就会面临法律问题。每次写报告时，我们都要与SEC(美国证券交易委员会)交流，如果我的目的只是赚钱，而不关心真相，那我早就已经在监狱里蹲着了。”

　　2010年11月10日，浑水研究成立不到4个月，即在自己的网站上发表了对绿诺的报告，强烈建议售出，给出2.45美元的目标股价。这份长达30页的报告详述了绿诺财报中的种种疑点，包括不存在的客户和伪造的财务数据。绿诺股价从15美元左右开始跳水。11月中旬，数家律师事务所开始召集绿诺股东发起集体诉讼。11月17日，绿诺停牌。12月8日，绿诺被纳斯达克摘牌。曾经OTC买壳，转板到纳斯达克，市值最高超过10亿美元，先后从市场上融资2亿美元，但现在又被摘牌，绿诺被打回了原点。迄今中国已有4家公司被浑水指控财务造假：东方纸业(AMEX：ONP)、绿诺(Nasdaq：RINO)、中国高速传媒(Nasdaq：CCMC)、多元环球水务(NYSE：DGW)，最近又刚刚增加了嘉汉林业这家更大的公司。

　　　“围猎”中国概念，除了浑水外，还有“香橼研究”。“香橼研究”的做法与浑水研究类似。2011年1月13日，“香橼研究”发布了对中阀科技(NASDAQ：CVVT)的研究报告，标题是“肯定要被摘牌”，报告附上了中文工商资料。报告发布当日，该股下跌18%。1月30日，它发表了对中国高速频道的报告，称“好到难以置信”，该股一天之内大跌14%。4月26日，首家在纽交所上市的中国IT软件外包公司东南融通(NYSE：LFT)受到“香橼研究”的质疑，后者认为，该公司毛利率高得可疑，存在成立关联公司转移成本的嫌疑，该股两个交易日内下跌30%；5月，这个质疑名单扩展到了斯凯网络(NASDAQ：MOBI)和双金生物(NASDAQ:CHBT)，杀伤力同样巨大。

　　　据报道，中美两国监管部门将在数月内达成一份跨国监管协议，双方在对方境内享有同等的监管权。美国证监委也正在酝酿提高OTCBB转板的标准。 记者 邓大洪