新股破发初现退潮迹象

　　股市总是瞬息万变。当投资者还在争执股指将跌向何方时，连续两天的大幅反弹给了投资者一个惊喜！而当投资者还在对持续的新股破发潮无所适从时，退潮迹象却又悄悄地开始显现。

　　6月22日，开尔新材、金城医药、洲明科技、蓝科高新4只新股上市，只有洲明科技破发。而且洲明科技也在随后的反弹中于24日收复发行价格。

　　数据显示，截至6月22日，6月份新上市的21只A股中有7只破发，破发率为33.3%。而截至6月16日，今年上市的156只A股破发率高达84.62%，首日破发率亦为38.46%，新股破发近期明显退潮。

　　创业板开设以来，发行市盈率居高不下。2009年9月首批公司平均发行市盈率为55.25倍，2009年12月达到81.24倍，2010年11、12月期间更是达到90倍上下，中小板的市盈率同样居高不下，在最初的炒作潮过后，如此高的市盈率自然引起投资者的担忧，加之市场整体积弱，大面积破发不足为奇。

　　破发会不会影响后续的直接融资？回答是肯定的，但并不需要担忧。发行市盈率高了会破发，会造成新股有可能发不出去，那么把发行市盈率降下来，问题不就解决了。

　　尚福林主席在今年全国两会期间曾表示，一些股票一发行就破发，实际上是市场机制在发挥作用的积极表现。如果成为常态，一方面可以约束发行价格，不会发得那么高了，一级市场价格肯定会逐步降到合理水平，另一方面，在一级市场投资已经不是无风险投资的情况下推配售制度，可能会比较稳妥一些。

　　随后的新股发行在印证这一点：随着新股破发现象增多，发行市盈率在逐步下降。

　　股价涨得过高，肯定是要跌下来，反之亦然；市场低迷时一些企业可能会主动提出推迟上市时间，反之同样亦然。利用市场自身的力量去解决发行市盈率问题，比起用行政手段干预，人为控制新股发行的节奏，无疑高明得多。彭春来