新兴市场吸引力骤降 股市下半年或呈“震荡市”

　　与2010年资金持续净流入的状况不同，新兴市场今年以来对资金的吸引力骤降，原因不仅在于新兴经济体通胀高企、货币紧缩周期不断延长，而且在今年上半年，发达经济体出现回暖迹象，国际投资资金开始陆续流入美国和欧洲股市。

　　据美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)监测的数据，在进入今年1月下旬以来，由于中东北非局势动荡以及新兴经济体通胀预期升温，国际投资资金开始从新兴市场股票型基金中抽离。截至第一季度末，新兴市场股基的资金赎回规模累计达245亿美元。

　　进入第二季度，欧洲主权债务问题恶化，美国也出现债务负担沉重、失业率高企、内生增长动力不足等问题，使得资金流向发生微妙变化。新兴市场股基连续数周吸引资金净流入，但“吸金”规模一直未能填补此前赎回“窟窿”。5月中旬至6月底，由于希腊债务违约风险陡增，美国经济数据不给力，同时，新兴经济体普遍收紧货币抑制资产价格泡沫和通胀预期，资金流向出现反复，全球股市进入缺乏方向性的阶段。截至6月29日，新兴市场股基上半年被监测到117亿美元的资金赎回。

　　截至6月30日，衡量新兴市场表现的摩根士丹利国际资本(MSCI)新兴市场指数今年累计下跌0.5%。其中，该指数构成权重较大的印度股市、巴西股市分别下跌约8.5%、10%。衡量发达经济体股市的MSCI发达市场指数今年以来的累计涨幅达4%。

　　多数市场人士认为，在今年下半年，窄幅震荡将是新兴市场的主题，这主要是因为新兴经济体未能与发达经济体“脱钩”。前者经济增长前景仍将受制于后者的复苏态势，后者虽出现温和复苏迹象，但仍面临沉重的政府债务负担。

　　摩根士丹利日前发布的研究报告认为，新兴市场今年下半年的表现将好于上半年，但投资回报会较去年同期大幅下滑。(吴心韬)