越跌越买“投资”股 价值第一择时第二

　　去年底，大秦铁路跌至7.68元，与2008年上证指数1600多点期间7.53元的最低股价相差无几，加上有资产注入题材，业绩会有很大的改善空间，于是今年初，该股反弹到8.1元多。但此时有股民认为几天反弹就涨了5%点多，应该会回落，所以将深度被套的大秦铁路股票全部“高抛”掉，期待回落后再“低吸”摊低成本，谁知“高抛”却变成割肉踏空，从此失去了低吸买回大秦铁路的机会。即便上证指数回调到2610点，大秦铁路分红复权后的最低价也有8.35元。

　　该股民说：我当然清楚大秦铁路具有长线投资价值，所以套牢一年多都坚持下来了，没想到一时冲动想高抛低吸摊低成本，却判断失误而导致追悔莫及。

　　“此乃犯了炒股大忌。股谚云：宁买当头起，不买当头跌。”老成都说，“所以，股票跌了很多的时候，宁愿在反弹几个百分点后追入，也决不割肉‘高抛’；股票涨了很多后，宁愿在下跌几个百分点时止损，也决不贪利‘低吸’。”

　　大家都知道，股市赚钱的道理其实很简单，就是低买高卖。而大多数股民亏钱的原因恰恰又是根据当时的主观判断，想做短线低买后高卖，岂知低买变成了高位套牢；或者将套牢的股票用于高卖后低买，却因此变成了将原高买套牢的股票低位卖掉而割肉踏空。那么，该如何避免高买低卖的发生呢？

　　老成都认为：以价值投资为主导的投资者，要想避免重大的高买低卖，必须坚持“投资第一，投机第二”的原则。此外，还必须时时牢记，坚持原则比判断行情更重要。因为股票的买卖行为，必然受到操作者对行情以及个股走势判断的影响，但是判断行情失误的概率非常高——尤其是对短期以及超短期行情和走势的判断。所以，无论是价值投资者还是趋势投资者都必须根据自己的特点，给自己订立操作原则并坚定地执行。一些股民的操作失误，往往与自己习惯受冲动情绪影响而频繁操作、经常忘掉原则分不开。

　　大家都知道，股价越涨投资价值就越低，越下跌投资价值就越高。由于老成都坚持投资第一，所以，他的股票与资金控制方法一直是“大盘越往上涨时手里的现金越多，大盘越跌时手里的股票越多。”(参见《中国证券报》2010年5月10日投资学苑“管好资金 赚钱不难”)

　　当然，老成都也不拒绝高抛低吸，但“投机第二”。在高位时，即便再看好股票的预期走势，也绝不加仓，只用基本仓位以外的股票做高抛低吸，还必须是先抛后吸(最多仅吸纳抛掉的数量)；相反，在低位时即便再看坏预期走势，也必须是先吸后抛(最多也仅抛掉低吸的数量)。

　　老成都强调说：“对于股价低估严重的股票，最好要坚持只低吸不抛出；即便根据判断，一定要做高抛低吸短线操作，也只能抛出比现价位更低价位补仓的那部分股票，以降低持仓成本。”

　　由于坚持“投资第一，投机第二”，2010年尽管未紧跟市场热点炒作小盘股，坚持投资大盘蓝筹股的老成都，还是由于几次高抛低吸“投机”大盘蓝筹股的成功，全年总资产取得10%多的盈利；今年上半年，尽管未判断准行情，高位基本未减仓，但由于坚持原则，越跌越买“投资”股价严重低估的蓝筹股，截至6月30日，今年上证指数下跌1.64%，他的总资产却获得几个百分点的正增长，年化收益跑赢了CPI。江门 敬文