曹中铭：上半年新股巨额超募背后三原因

　　今年上半年股指出现大幅调整走势，仍然没有影响到新股IPO中的高超募。统计数据显示，在今年此前首发上市的172家公司中，累计募资为1646.62亿元，其中超募资金合计808.44亿元，与招股书披露的募资额相比，超募达96.45%，相当于每家公司超募一倍资金。曹中铭今日发表博客表示，巨额超募现象已成为市场的“风景”，高超募现象本身是对市场资源的极大浪费，对于任意挥霍超募资金来讲则更是如此。

　　高超募现象是市场错误定位的“怪胎”

　　“与其说高超募现象是新股发行市场化的产物，倒不如说是A股市场错误定位所产生的‘怪胎’。”曹中铭表示，正是错误的股市定位，导致上市公司将股市当成了“提款机”，导致了中小投资者的利益得不到保障，同样导致了“重筹资、轻回报”的股市“劣根性”一直没有得到丝毫的改观。

　　高超募现象与保荐机构追求利益最大化分不开

　　曹中铭称，高超募现象的出现，显然也与保荐机构以追求自我利益最大化的目标分不开。对发行人进行包装粉饰，极尽之所能鼓吹发行的竞争能力、成长潜力、行业地位等，意图通过更高的发行价格来获取更多的承销费用，是保荐机构充当“吹鼓手”最真实的写照。高超募之后为什么会出现业绩快速“变脸”？保荐机构的丑恶嘴脸一览无余。

　　高超募的背后也有新股发行制度上的原因

　　此外，博文中还表明，高超募的背后，也有新股发行制度上的原因。市场化发行徒有虚名，只有形式上的意义而没有实质性的内涵，再加上行政机制下的新股发行审核制度，使上市公司无形中变成了“稀缺资源”。

　　作者介绍：

　　曹中铭：独立财经撰稿人。重视对政策面、时事热点的分析，为规范中国股市鼓与呼，关注中小投资者的苦与乐。