中小盘股票超额收益有望再现

　　 经过较大幅度的调整，在国家大力推动新兴产业的大战略下，中小盘股又再度引起市场关注。华泰柏瑞指数投资部总监张娅表示，当前时点上，上证中小盘ETF较宜使用“长期投资策略”。

　　经过2011年以来的一轮调整，上证中小盘指数市盈率已回落到19.21倍，处于2005年以来的历史估值中位数下方约32%处。随着此轮高通胀带来的中小股票估值的全面回归，中小盘股票的超额收益有望伴随结构调整周期的实质性展开，再次得以体现。

　　张娅表示，与上证红利ETF更适合在“经济周期景气中后期”长期参与 和“价值股行情”中投资不同，当前时点上，上证中小盘ETF可能更适合在“转型周期伊始，长期参与；研究风格轮动规律，掌握中小盘风格投资窗口；关注指数的估值水平，在市场低位配置”。当前时点，上证中小盘ETF不妨可以进行长期配置。她指出，上证中小盘指数成份股前5大行业为医药生物、机械设备、化工、交运设备和交通运输，与“十二五”规划中产业升级的方向较一致。

　　张娅进一步指出，A股市场大小盘风格转换持续存在，其背后的实质是产业周期的更替。海外经验显示，在经济转型的背景下，中小盘指数的表现超越市场平均水平的概率较大，时间窗口也较长。这种情况在当今A股市场也日益明显。

　　据《证券时报》