重组中成为去年第一牛股 恒逸石化中报不分配

　　去年的第一牛股、最给力重组股恒逸石化(000703)今天披露重组完成后的首份财报，取得了每股收益2.49元的优异业绩，但并没有像市场期待的那样推出丰厚的中期分配方案。而二级市场上，该股近日表现出众，周五大涨接近涨停板。

　　恒逸石化的前身是世纪光华，2010年1月11日起停牌筹划重组，2月11日发布重组预案，连拉七个涨停，股价接近翻番。休整了一段时间后，该股从当年7月19日开始启动第二轮行情，12月31日证监会并购重组委有条件通过其增发重组方案，收报45.40元，比其公布重组方案前的11.41元上涨297.90%。年度涨幅达376.39%，成为去年两市第一牛股。

　　今年以来，该股保持在高位振荡。4月14日、15日该公司股票连续两天涨停，而其增发重组方案4月15日正式获得证监会核准，公司则同时修正了拟注入资产恒逸石化的盈利预测，2010年恒逸石化净利润达17.327亿元，较原盈利预测增加9.67亿元，增值126.26%。该股也最高上涨至54.50元。

　　恒逸石化如此之牛，是因为其重组完成后主营业务变更为PTA(精对苯二甲酸)业务，成为PTA的龙头公司，而恰恰近两年PTA价格的大幅上涨。据了解，我国PTA行业的进口依存度仍保持在30%左右，市场前景较好。今年一季度，PTA期货价格在每吨万元的高位运行，二季度虽略有下降，但也保持在9000元/吨左右，7月以来又再度逼近万元，远高于2010年中枢价格。不过据专家判断，今年下半年新增PTA产能将逐渐释放，市场供给增大。2012年PTA国内供需基本平衡，PTA的销售收入和毛利开始会有所下降。

　　耐人寻味的是，在恒逸石化借壳的过程中，机构似乎视而不见，除了中信旗下三个理财产品曾在上半年现身该股外，2010年三季报和年报、2011年一季报和中报均无机构现身。不过今年4月15日的交易公开信息显示，两机构合计买入9190.2万元，占当日成交量的27%。倒是与该公司重组方鼎晖一期、鼎晖元博有关联的曹伟娟、项兴富、杭州惠丰化纤等从去年开始就积极介入并持有该股。

　　去年11月上市的PTA公司荣盛石化目前市值约330亿元，比恒逸石化的283亿元高出16.6%；拟借壳*ST黑化的翔鹭石化与恒逸石化主营业务相当，尽管尚未完成借壳，但预期重组后的股本计算，*ST黑化潜在市值为205.5亿元。

　　恒逸石化股价在上周连续4个交易日大幅上涨，上周五更是放量上涨超过9%。但其中报业绩低于预期(该公司6月11日预告上半年每股收益2.83元-3.12元)，又没有高送转，失望之余投资者可能用脚投票。

　　武斌