医药企业上市 深入节点分析降低IPO难度

　　医药企业上市难度较大，普遍出现二次过会的现象。通过观察医药企业IPO被否的原因，我们不难发现：医药企业IPO面临两大难点，一方面，企业内部管控能力频繁出现问题；另一方面，企业募投项目的效益性有一定的质疑。

　　中投顾问IPO咨询部分析师季秦川认为，医药企业IPO的专业性审查较高，IPO的难度与企业提供的审核材料质量有直接联系。从以往医药企业IPO被否的案例来看，医药企业IPO的审核节点主要集中在企业内控审核以及募投项目的市场效益审核方面，由此我们建议医药类企业应该提前规避此类问题。

　　医药企业容易遭遇内控问题是行业普遍现象，医药企业的内控难度在于事故责任的人为因素过大，再加上企业的行业特性，一旦出现负面因素，企业在IPO中遭遇内控审核节点的可能性大幅增大。所以我们建议相关医药企业，应当着重强调内控能力，将事故率控制在合理的范围中，并且及时澄清相关事故责任缘由，以此减少IPO节点。

　　医药企业的募投项目容易遭遇市场风险，从以往的案例来看，募投项目时间投入长、经营盈利的不确定性高成为医药企业IPO被否的主要原因。由于医药企业的募投项目需要长期的科研时间，并且市场盈利能力不明朗，容易造成投资风险过大等结果，所以我们建议企业应该尽量细化募投项目，合理规划募投项目的经营能力、运行周期，以此获取发审委信任。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，医药企业IPO的审核节点集中方面也是企业最容易忽略的方面。一方面，医药企业的内控压力偏大，带来的社会影响比其他企业更容易造成投资者恐慌，也会直接影响到企业IPO成功率；另一方面，国内医药企业募投项目市场并不广阔，容易造成同质化募投，导致投资风险过大。中投顾问