公司债市场快速成长 券商追捧承销业务

　　监管层今年在上市公司发行公司债中试点实施“绿色通道”制度后，公司债发行终于迎来“井喷”。对于亟须融资的公司而言，目前的公司债市场审批效率高、时间短、成本低。尽管以往单笔项目融资额较小，但目前，类似中国电信这样的重量级发行主体也正试图通过发行公司债融资。对于券商行业而言，逐步做大的公司债市场提供了新的收入渠道，公司债推出四年以来，进入债券承销市场的券商数量从30家左右扩张至48家。

　　高效低成本

　　今年我国债券市场共发行1004只债券(包括短期融资券、中期票据、企业债、金融债、央行票据、国债、公司债、可转债、地方政府债)。其中，公司债发行40只，数量占比3.98%，发行总额731.2亿元，占比1.46%。与去年全年仅发行23只公司债，数量占比1.91%，发行总额511.5亿元，占比0.55%的数据相比，今年公司债市场大幅扩容。

　　公司债市场快速发展的背后，是我国债券市场整体大发展。十年间，债券市场规模迅速扩大，全口径债券发行规模十年间增加了8倍。一级市场上，企业债券发行规模在过去十年间增加了30倍。

　　针对企业债，监管部门明确简化审核程序，提高审批效率，从“额度制”已简化至目前的“审核制”。针对公司债，证监会建立了绿色审批通道，简化审核程序，缩短审核时间，审批效率大幅提高。

　　券商投行人士估算，绿色通道制度推出后，公司债审批速度明显加快，一个月左右的时间里公司债项目就能审核落地。同时，发行成本也大幅降低，2011年发行的多只公司债发行利率低于中期票据指导利率。例如国泰君安主承销的11南钢债发行利率较同期中票指导利率低40BP。

　　券商人士认为，公司债的快速发展有利于提升我国直接融资比重，有利于促进场内、场外债券市场的协调发展。在证监会不断进行创新和变革的背景下，公司债市场发展近期表现出勃勃生机。未来应继续鼓励交易所公司债市场的创新，不断提高交易所市场效率，积极推动公司债、企业债、中期票据的协调发展，不断优化我国信用债体系建设。