近期A股市场再度回到了回调的轨道，究其原因，除了欧债危机和美国评级下调的影响之外，市场对于加息的预期也成为了重要原因。然而，虽然紧缩政策不断深入，但是上市公司并未出现“钱荒”。已披露半年报显示，1055家公司货币资金合计9818亿元，与一季度末环比增加3.15%。
货币资金不降反增
本周二，央行发行的1年期央票参考收益率上升8.58个基点至3.584%，打破了此前连续7周保持3.4982%的水平，一些市场人士将此举认为是加息信号。实际上，在央行连续5次加息，以及12次提高存款准备金率之后，银行间资金紧张的局面已经不断加剧，企业融资难的问题也日渐突出。
不过，这种“钱紧”的局面并未对上市公司整体构成明显的影响。截至8月18日，已有1070家公司披露了半年报，剔除金融类和今年4月之后上市的公司，1001家可比公司二季度末的货币资金合计9818.23亿元，与一季度末的9518.63亿元相比增加了3.15%。
实际上，上市公司整体呈现出“不差钱”的状态，并不是因为去库存造成的，1001家公司二季度末库存合计9938.15亿元，较一季度末的9080.30亿元环比增加近一成。市场人士指出，虽然信贷紧缩给企业融资带来困难，不过上市公司的资金渠道更多，加之1001家公司净利润总额从去年中期的1036亿元，同比增加至1442.37亿元，利润“增厚”为上市公司的资金带来了“活水”。与此同时，在投资方面，“现金为王”成为了衡量股票投资价值的重要标准之一，那些货币资金充裕的上市公司有望在并购、投资等领域拥有更多的优势。
次新股现金充裕
由于上市公司的市值规模差异较大，单纯比较货币资金的高低并不客观，因此按照货币资金占净资产比例来考量上市公司的资金充裕程度。统计显示，已披露半年报公司中，货币资金占净资产比率介于70%-100%之间的公司有127家，其中2009年新股发行重启之后上市的公司共计71家，占公司总数的55.91%，超过半数的比例。
从以上的数据可以看到，新近上市的公司成为了现金充裕的代表。市场人士指出，2009年以来上市的公司，由于许多募资项目尚未完全投放完毕，因此账面现金占比较大，在目前的市场环境下，更有利于这些公司根据政策对产能进行优化。此外，高价发行导致的超募现象也是促使这些公司现金较多的原因之一。统计显示，现金充裕的71只新股首发募集资金合计803.13亿元，其中超募资金达到了478.45亿元，占总额的59.57%，也就是说，近六成的首发募集资金因为没有既定的募资投向躺在了银行里。
2010年3月上市的太极股份是现金占比较高的公司，资料显示，该公司货币资金为9.65亿元，占到净资产的97.57%。此外，省广股份、深圳燃气和友阿股份的货币资金与净资产比率也均超过了95%。
房地产公司仍有“余粮”
通过对逾千家上市公司进行分析，不仅上半年业绩同比稳健增长，二季度末货币资金和存货总额均环比小幅攀升，经营成绩和资产质量并未受到调控政策的明显影响。在房价不断走高的冲击下，近年来针对房地产行业的调控政策密集出台。因此房地产行业的资金状况就成了市场关注的焦点。
在信贷收紧和限购措施出台的影响下，有市场人士预测房地产企业会随着商品房成交下滑而出现资金链紧张的状况。不过从已披露的半年报来看，48家房地产类上市公司二季度末拥有货币资金合计878.60亿元，与一季度末的856.74亿元环比增加2.55%。虽然货币资金增幅并不算高，不过平均每家公司货币资金18.29亿元，显示出房地产上市公司整体并未出现资金紧张的局面。以招商地产为例，目前公司手持货币资金89.68亿元，而公司去年全年的营业总成本为105.69亿元，也就是说，即便公司“不吃不喝”也能继续维持大半年时间。 □本报记者 刘兴龙
