嘉实基金：关注四条主线 把握信用债投资机会

　　嘉实基金最新研究报告称，目前，从债市运作周期看，债市春天将至，目前信用利差已经接近历史高位，继续往上扩大的空间已经很小，逢低布局建仓信用债的良机已至。债券基金可以从四个方面成为投资者迎接债市春天的投资利器。

　　首先，精心设计信用债产品。目前，信用债基金多数都有一部分权益类资产的风险暴露，在一定程度上影响了对信用债市场跟踪的有效性。其实，信用债基金明确表示投资策略是现阶段将执行纯债策略，要在追求本金安全的基础上，赚取有效债券仓位的时间价值。

　　其次，看准信用债市场时段机会。自2008年的牛市后，债券市场已经历三年熊市，随着通胀逐步稳定、加息周期步入尾声，债券市场前景值得看好。嘉实信用债券基金拟任基金经理陈雯雯表示：“从债市运作周期看，基本是三年熊市运作到底部。因此我们认为债券市场离牛市已经不远，债市的春天有可能四季度就会到来。”而当前信用利差已经接近历史高位，继续往上扩大的空间已经很小，逢低布局建仓信用债的良机已至，以社保基金为首的国家队已吹响了抄底信用债的集结号。嘉实信用债基金选择在此时发行，未来也会迎来良好的建仓时机。

　　第三，发挥中长期优势。嘉实基金报告表示，对于信用债基金而言，信用债息票收益率目前都在6%左右，这个收益率跟理财产品相比已经具备吸引力；另外理财产品大多都有间隙期，不能有效的利用资金，而信用债基金是持续运作的，从中长期来看，优势更加明显。

　　第四，配置较高信用等级债券。据陈雯雯介绍，“我们公司的债券基金基本上很少投资于城投债，即便是在目前城投债已经出现大跌之后，我们也只认可较高信用等级债券领域的‘跌出来的机会’。”